奢侈品电商寺库被曝拖欠数月，疑似资金链断裂。 具体情况如何？ 寺库还能走多远？
寺库创始人李日学否认破产！ “这都是很小的事情，简直就是无稽之谈。” 寺库市值蒸发90%以上，是“第一奢侈品电商”。
顶级奢侈品电商SECO.US再次陷入困境。
天眼查APP显示，1月5日，北京寺库商贸有限公司新增破产审查案件。 申请人为柴晨旭，受理法院为北京市第一中级人民法院。 风险信息显示，该公司已涉及数百起法律诉讼，大部分是由于网购合同纠纷所致。
来源：天眼查
《商学院》记者就上述问题向寺库创始人李日学求证。 李日学否认破产，并表示：“现在整个公司都在好转，融资很快就会完成，问题很快就会得到解决。”
在上述寺库新破产审查案件中，李日学称，申请人在寺库上购买了一个包，并要求退货。 争议已经解决。 “这是一件很小的事情，纯粹是搞砸了。”
据了解，寺库自2021年9月起一直处于不发货、不退款的状态。记者从黑猫投诉中看到，近一个月来，寺库不退款的投诉已达1700起。 2021年11月23日，天眼查新增一条信息：北京寺库商贸有限公司1.2亿元股权被冻结。
以前的“不。 “1只奢侈品电商股”现在完蛋了吗？ 寺库发生了什么？
《商学院》记者就未发货、退款困难、股权冻结等问题向寺库发出采访信，但截至发稿尚未收到回复。
香颂资本执行董事沉萌在接受《商学院》记者采访时表示，此次股权冻结是因诉讼，法院是为了保全资产、保护相关方权益。 百联咨询创始人庄帅认为，寺库目前正处于战略和业务转型期。 但受疫情影响，消费者的消费能力和消费习惯发生了变化，这对奢侈品电商不利。 以二手奢侈品起家的寺库，如今已不再满足于二手奢侈品的交易，还涉足全新奢侈品的销售。 近年来，寺库已与菲拉格慕、普拉达、TOD'S等1000多个高端品牌达成授权官方合作。
有业内人士认为，把二手奢侈品和新奢侈品放在同一个平台上，对运营的要求极高，因为两者是对立的。
高开低走的寺库
寺库专注于二手奢侈品代销，定位服务高端消费者。 寺库成立之初，希望打造高端消费定位，并围绕其形成一系列产品，如高端实体消费俱乐部、“私人定制”等高端消费出行理念。
公开资料显示，寺库最初是一家二手寄售公司。 其创始人李日学在创办寺库之前曾担任某品牌家电山东代理商。 主要涵盖高端家电及高端音箱产品。 他从2008年开始做奢侈品，同年寺库正式成立。
成立五年后，2013年寺库交易额达到10亿元，并在北京建立了占地3000多平方米的奢侈品维修工厂，随后开发代理产品和品牌产品。
在二手奢侈品平台上，委托奢侈品时，平台需要向用户收取鉴定费、手续费、佣金等。据公开报道，寺库的商业模式是收取10%至15%的服务费，代理佣金和品牌扣除。
按照李日学最初的设想，寺库的定位是服务高端消费者。 在他看来，定位高端消费者的一个重要原则是提供良好的服务。 因此，他将“服务”视为寺库的核心竞争力。 为了服务高端消费者，李日雪将寺库的品类从箱包手表拓展到珠宝钻石，还开设了“豪车频道”和“飞机频道”，主打香港团体包机概念、中国和迪拜购物。
当时，寺库希望打造高端消费定位，并围绕其形成一系列产品，如高端实体消费俱乐部、“私人定制”等高端消费出行理念。 高端消费与普通消费最大的区别之一是，高端消费者对价格并不敏感，而是更关心商品的真伪，因此体验对他们来说更为重要。
基于高端消费理念，寺库获得了大量融资。 企查查数据显示，2011年至2020年，寺库累计获得融资超过6亿美元。
2017年寺库上市后，股价经历了短暂的高位后开始下跌，寺库开始尝试转型。
2019年8月，寺库开始布局直播。 定位高端消费、生活方式直播，专注于为奢侈品、设计师品牌提供直播服务，覆盖LV、Gucci、Prada等众多一线品牌。此次直播并没有为寺库带来新的投资。 仅2020年就获得趣店融资1亿美元。 此后，寺库再未发布过任何融资信息。
李日学于2021年1月发出初步建议，希望收购寺库，完成私有化退市。 然而，不幸的是，到目前为止，还没有报道有兴趣的继任者。
二手奢侈品电商痛点难以解决
寺库做错了两件事。 首先，平台尚未积累核心竞争力。 其次，平台缺乏内容运营。 奢侈品本身就是通过内容（比如品牌故事、消费者体验故事）来提高溢价。 缺乏“小红书式”的内容，单纯做贸易差价的模式无法成就奢侈品生意。
公开资料显示，寺库成立于2008年，最初定位为二手奢侈品电商公司，后来转型为新奢侈品销售平台，定位为“高端奢侈品销售”平台。”
贝恩数据显示，2020年全球奢侈品市场大幅萎缩，但中国奢侈品消费却逆势增长48%，总规模达3460亿元。 这种“火热”与四库形成了鲜明的对比。
沉萌认为，二手奢侈品的消费群体非常敏感。 当疫情和经济因素影响消费者行为时，二手奢侈品的需求就会出现较大波动。 社交平台上，有不少“在寺库购买非正品”的帖子，但识别“正品”却没有统一的标准。
庄帅表示，二手奢侈品本身涵盖品类广泛，很难辨别真假。 鉴定成本较高。 同时，目前奢侈品保值、升值或贬值的评价标准和制度还比较模糊。 同时，奢侈品属于客单价较高的产品，我国快递系统的安全性和保密性难以保证。 因此，二手奢侈品电商的矛盾更加突出。 一些从事二手奢侈品交易的从业者表示，目前的困难在于奢侈品牌不提供鉴定服务，第三方机构提供的品牌鉴定服务不被认可。
在庄帅看来，虽然平台通过第三方权威机构进行测试，但目前还没有权威机构制定的价格标准，以及奢侈品的估价、保值或贬值标准。 因此，在二手奢侈品鉴定方面，一直不存在难以解决的痛点。
对于奢侈品电商平台来说，产品真伪和消费者信任问题一直是行业的“痛点”。 一旦“争议商品”频繁出现，将对平台信誉造成巨大损害。 网易电商中心网络零售部高级分析师、总监莫岱青表示，近年来，阿里巴巴、京东等巨头在奢侈品市场发力，奢侈品牌也在加速布局。中国的数字化进程。 奢侈品电商对寺库等品牌冲击较大，不少玩家在奢侈品市场“分蛋糕”，这也削弱了寺库等品牌的优势。
寺库自上市以来增速呈现放缓趋势。 财报显示，2016年至2019年，寺库营收分别为25.94亿元、37.4亿元、53.88亿元、68.48亿元，同比增速分别为48.8%、44.21%、44.04%、27.06%分别。 2020年，其商品销售板块业务出现下滑，较2018年的66.09亿元下降12.3%。2020年，该业务板块收入为57.9亿元。
慕盛企业管理咨询合伙人、纽约大学斯特恩商学院访问学者楼军在接受《商学院》记者采访时表示，寺库做对了两件事：一是品类多元化拓展。 从原来单一品类的箱包，发展到包括珠宝、珠宝、手表、服装等在内的全系列奢侈品，理论上可以满足用户“一站式”的奢侈品购物需求，业务天花板会更高； 二是“线上+线下”O2O模式。 奢侈品消费强调体验，寺库在北京、上海、成都、青岛、米兰等地拥有线下高端体验店“Ku Club”。 此外，线下流量也成为当下电商品牌的必争之地。 这两方面都是电商行业的发展规律，已经被无数玩家验证。
寺库做错的地方有两点：一是平台没有积累核心竞争力。 检验手段和品牌授权是鉴别产品真伪的两大保障，正品是奢侈品平台的灵魂； 其次，平台缺乏内容运营，奢侈品本身是基于内容（如品牌故事、消费者体验故事）来提高溢价的方式，缺乏“小红书式”的内容，纯粹做贸易差价的模式无法实现。成就奢侈品事业。
转型还有出路吗？
从寺库的业务来看，多元化是业务的自然延伸和必然选择，并不是扩张业务野心后的四面出击。 看似多元化拖垮了寺库，但实际上是缺乏驾驭多元化业态的核心能力，造成了各项业务的疲软。
2017年9月在纳斯达克上市的寺库开始多元化发展，聚焦高端人群的精品生活方式。 2018年，寺库逐步拓展至美妆、家居、旅游、汽车租赁等领域，甚至还涉足生鲜、日用品等领域。
庄帅认为，疫情发生后，寺库将更多的精力投入到直播带货上，这与之前的高品质生活方式无法匹配。
经营混乱成为外界对寺库的主要印象。 这种混乱直接体现在寺库的财报上。 2021年11月9日，寺库向美国证券交易委员会披露了公司截至2020年12月31日的2020年财务报告及最新股权结构。 财报显示，寺库集团2020年全年营收60.2亿元，同比下降12%，净利润亏损7100万元，同比下降146%。
值得注意的是，这份年报原本应于2021年5月发布，但寺库并未按时披露。 在纳斯达克的不断警告和催促下，2021年11月才发布。 这份“早已揭晓”的财报，也让投资者对寺库失去了信心。 截至2021年11月29日，其股价已跌至每股0.699美元。 值得注意的是，纳斯达克规定“股价连续120天低于1美元，股票将被退市”。 寺库已经处于退市边缘。 自11月以来，寺库股价一直低于每股1美元。
除了营收和净利润之外，寺库的月度活跃度也以肉眼可见的速度下滑。 2019年一季度至四季度，寺库活跃用户增速分别为89.6%、67.7%、58.7%、50.9%，增速不断放缓。 2020年，寺库月活跃量增速从一季度的11.5%下降至二季度的9.2%，三季度活跃用户增速仅为7.5%。
2021年12月31日，寺库集团发布了截至2021年6月30日的上半年未经审计的财务报告。报告显示，寺库2021年上半年营收为15.26亿元，而2021年上半年营收为23.12亿元。 2020年同期，同比下降34.0%； 净亏损3982.6万元，而2020年同期净亏损3659.8万元； 调整后净亏损为3746.7万元，2020年同期为净亏损3150.7万元。
莫岱青表示，2020年寺库活跃用户持续放缓并触及低点，公域流量获客能力遇到瓶颈，私域流量也难以变现。 寺库上市以来，净利润下滑，市值缩水，得不到资本市场的认可，导致寺库走上了私有化之路。 此外，其他已经退市的电商公司还包括麦考林、聚美优品、当当网等。市值被低估的，例如云集、优信等，不排除未来退市的可能。
沉萌认为，寺库选择多元化方向以拓展更多增长空间没有问题，但多元化策略可能过于仓促。 从单一的奢侈品电商开始，突然会开设多个关联性不强的新业务。 而这些新业务已经处于红海竞争的局面。 这意味着，对于寺库来说，以后来居上的地位，想要在任何一个领域展现出强大的竞争力都不容易，更不用说同时进入多个领域了。
在沉萌看来，企业转型需要对目标行业进行充分的信息收集和战略分析，必须结合公司的资源评估其比较优势，以及转型的机会成本是否能够形成正的净值并满足转型的要求。改造投资与改造投资的比较。 预期增长率。
在楼军看来，纵观寺库的业务，多元化是业务的自然延伸和必然选择，并不是扩大业务野心后的四面出击。 看似多元化拖垮了寺库，但实际上是缺乏驾驭多元化业态的核心能力，造成了各项业务的疲软。 如果没有“产品验证”和“内容生产”两大核心能力，即使只生产箱包产品，也会迷失在人群中。
楼军表示，“如果我们要以核心能力支撑多元化的业务业态，就应该建立一个业务中心部门，孵化核心能力，依次为各个前端业务模块提供支持。 寺库的损失本质上是没能建立起配套的平台商业模式。 组织模式。”
四库路在哪里？
2017年寺库首次登陆美国股市时，发行价为每股13美元。 2019年最高点达到15.4美元/股，但此后寺库股价一直在下跌。 截至2021年1月6日，寺库股价已跌至0.406美元/股，市值2867.8万美元，较峰值市值7.7亿美元缩水90%以上。 寺库于2021年12月20日发布公告称，因股票收盘价连续30天低于1美元，已收到纳斯达克退市警告，可能被迫退市。
四库并不是没有想过要拯救自己。 2020年6月，趣店集团与寺库联合宣布，趣店将以不超过1亿美元的价格认购寺库最多约1020万股新发行的A类普通股。 交易完成后，趣店将持有寺库约28.9%的股份，成为其第一大股东。 双方将在全球奢侈品电商领域展开合作。
在外界看来，两人属于“抱在一起取暖”。 虽然以股份换取趣店1亿美元注资可以暂时缓解寺库的财务困难，解决燃眉之急，但2020年趣店却出现了上市以来的首次亏损。 以现金贷起家的趣店，随着行业转型也陷入了困境。 长期来看，趣店能为寺库提供资金支持的可能性有限。
沉萌认为，寺库虽然有市场等外部影响，但内部也存在对形势发展判断不够等问题，导致准备不足。
莫岱青指出，其业绩和股价均低迷，同时还受到财务问题的负面纠缠。 这种内忧外患的局面对于任何一个电商平台来说无疑都是一场严重的危机。 尽管“中国第一家二手奢侈品电商”寺库已经濒临生死存亡，但仍有新的奢侈品平台不断涌现，试图分享奢侈品的“蛋糕”。 这些新平台如果不想成为寺库的集合体，就必须妥善解决品牌授权、供应、服务等问题，这样才能分得一杯羹。
“此前，尚品网、品聚网、尊享网、秀秀网等奢侈品电商纷纷倒闭，可见奢侈品电商生存不易。因此，私有化之后，寺库仍然面临着强大的竞争压力和诸多挑战。” 莫黛青进一步说道。
“首先，这类业务必须生产相关的多元化产品。否则，一是天花板太低，GMV上不去；二是品类太少，无法吸引顾客形成粘性。二是多元化策略下相关产品、业务之间已经存在协同，这个时候谈协同就是一个伪命题。有了共享的核心能力，就可以实现协同，没有它，自然会各自为战，无法协同。” 楼军说道。
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