邮寄奢侈品被税比例 2024年11月6日，特朗普当选美国总统
1、特朗普支持率超群，选举结果引关注
美国总统大选历来备受全球关注，如今已进入关键阶段。随着大选投票日的临近，局势日益紧张。特朗普在关键摇摆州的支持率让选举结果充满不确定性。
目前，随着大选时间越来越近，特朗普在多个摇摆州优势明显。比如在宾夕法尼亚州，特朗普以微弱优势领先哈里斯，该州拥有19张选举人票，在七个摇摆州中至关重要。此外，特朗普在北卡罗来纳州、亚利桑那州和佐治亚州等摇摆州也占据优势。相关民调显示，特朗普在这些州的平均领先优势达到0.9%。
然而，尽管特朗普目前的支持率很高，但选举结果仍然难以预测。一方面，选举过程中可能会出现各种突发情况，如投票站炸弹威胁、投票机故障等，可能影响选举结果。另一方面，邮寄投票机制存在一定漏洞，可能为选举舞弊提供机会。例如，宾夕法尼亚州兰开斯特县的官员透露，他们发现了大约 2500 份选民登记表可能存在欺诈行为；俄勒冈州和华盛顿州发生总统选举投票箱纵火事件，导致数百张选票被毁。
总之，特朗普的支持率超调引发了全球对美国大选结果的关注。但最终的结果仍充满变数。不到最后一刻，没有人能确定谁将成为下一任美国总统。
2、特朗普与哈里斯政策主张对比
(一)相似点说明
特朗普和哈里斯在一些政策上达成了一致。首先，在减税方面，双方经济政策的核心都是通过减税来刺激经济。据智库负责任联邦预算委员会（CRFB）测算，特朗普和哈里斯的减税政策将在未来十年（2026-2035财年）分别减税高达11.9万亿美元和5万亿美元。其次，在推动制造业回流美国方面，特朗普计划通过将关键供应链带回美国、禁止外包工作的企业与联邦政府开展业务等措施来实现这一目标；哈里斯将制定“美国前进”战略，投资新兴技术和实现传统产业现代化，推动制造业回流。在扩大住房供应方面，特朗普计划开放部分联邦土地用于新房建设，哈里斯将建立新的税收抵免以支持房屋的建设和修复。此外，两人对于控制非法移民的态度也相同。特朗普对非法移民一直采取“零容忍”态度，哈里斯近期也强调要控制非法移民。
（二）不同点分析
外贸政策存在差异。特朗普奉行激进的关税政策，而哈里斯则较为温和：特朗普的外贸政策主要包括对进口商品加征10%的基础关税、取消中国的最惠国待遇、对中国商品加征60%的关税。哈里斯反对特朗普的全面关税政策，可能维持现状或对部分行业实施贸易保护。
减税政策呈现不同倾向。特朗普对内大规模减税，对外加征关税。哈里斯侧重于对中低收入群体减税，对富人和大企业增税；特朗普主张对内大规模减税，对外征收关税。税收，包括推动《减税和就业法案》永久化、进一步降低企业税收、对外加征关税等。哈里斯重点减少中低收入群体的税收和提高中小企业的免税限额，比如将中小企业的免税限额提高到5万美元，保留大部分减税，并为有新生儿的家庭提供税收抵免。对富人和大企业加税，比如对年薪40万美元以上的人加税，对年收入100万美元以上的人加税，对股票回购征税，建立富人制度净资产超过1亿美元。设定最低税额。
能源政策有不同的方向。特朗普重视传统化石能源发展，哈里斯延续拜登政策加大对清洁能源支持：特朗普重视传统化石能源发展，主张扩大美国传统油气能源生产并增加天然气出口。分配。哈里斯延续了拜登的政策，并加大了对清洁能源的支持。她曾提到将禁止水力压裂法生产石油和天然气。她强调，将继续提升美国在气候问题上的国际领导地位，致力于发展清洁能源、减少碳排放、减少碳排放。遵守《巴黎协定》的要求。
3、对中国股市的潜在影响
（一）对出口和利润的影响
如果特朗普当选，其实施的贸易保护措施将对中国制造业企业的出口和利润产生重大影响。以汽车行业为例。特朗普宣布对华加征新关税后，中国对美汽车出口业务受到影响。福特在美国销售的第四代福克斯将从2019年开始从中国进口，但该汽车制造商的业务在贸易战中面临很大的不确定性。此外，2017年中国向美国出口钢材118万吨，较2006年下降78.15%，仅占中国钢材出口总量的1.57%。如果特朗普加征关税，中国对美钢铁出口将进一步受到限制。虽然初期“伤害”已接近极限，但对相关企业仍会产生影响。例如，如果美国提高钢铁和铝材的关税，就会增加汽车制造商的生产成本，因为汽车制造严重依赖钢铁和铝材。美国目前进口钢材占钢铁消费总量的三分之一，铝进口比例接近90%。
（2）政策强度和空间影响
大选结果确实可能在一定程度上影响中国的政策力度和空间。国内货币政策空间往往会考虑外部条件的变化，而低利率是特朗普经济学的一个重要点。他认为，低利率有利于提高居民投资购房意愿，鼓励企业增加资本支出，从而拉动经济增长。与此同时，特朗普还主张加强总统对美联储的干预。相比之下，哈里斯表示她“不会干预美联储的决策”。这种差异可能导致不同的货币政策方向，从而影响中国的政策制定。例如，如果特朗普当选后推行低利率政策，可能会对中国的货币政策造成一定压力。中国需要保持经济稳定增长，同时应对外部利率环境变化。
（三）风险偏好与资金流向
选举结果也将影响国际资本风险偏好和流向。回顾特朗普上一任期间的A股市场走势可以看出，虽然中国的贸易保护和技术限制在短期内对市场造成了一定的扰动，但A股市场中长期的表现还是不错的。主要还是由国内经济基本面和政策应对决定。 。 2018年，美国开始对华实施加征关税政策，加上国内金融去杠杆，A股表现疲软。但2019~2020年，随着政策应对和经济预期改善，市场恢复上涨趋势。从当时的行业结构来看，贸易政策出台后，家电、轻工、电子、机械、汽车等出口比重较高的行业股价均受到不同程度的冲击。但与此同时，美国对我国半导体等领域的政策推动政策制定部门更加关注技术进步，也让市场投资者更加关注半导体、技术硬件等国产替代概念。银行等行业受贸易摩擦影响较小，对股市指数有一定的稳定作用。
（四）产业结构变化
11月行业配置建议中，主要加码行业包括有色金属和贵金属、电力设备、半导体、消费电子、保险等。以有色金属和贵金属为例，随着美国加息的启动降息+资产负债表收缩放缓以及全球去美元化的背景下，预计黄金也可能开启新一轮上涨周期。半导体产业有望因创新和技术进步而获得政策支持，对于提高全要素生产率、增强国内替代能力将发挥重要作用。电气设备和消费电子行业也受益于技术进步和不断增长的市场需求。主要低调产业包括环保及水务、电子商务、建筑装饰及工程、建筑材料、医疗服务等。环保和水务行业可能会受到政策调整和市场竞争的影响。电商行业面临市场饱和、竞争加剧的挑战。建筑装饰及工程建材行业受房地产市场波动影响较大。医疗服务行业可能会受到政策变化的影响，并因市场需求的调整而面临一定的压力。
4、股市变动历史回顾
（一）特朗普任期与中国股市、债市
特朗普执政期间（2017-2020年），中国股市经历了两次牛市，分别是2017年和2019-2020年。股市实际上只在2018年下跌。中国债券市场，2017年收益率上涨，2018年下跌，2019年至2020年连续两年波动。
相比之下，拜登执政期间（2021-2024年），中国股市沪深300近4年呈下行趋势，风泉A在2021年上涨一年后已连续三年下跌。已连续四年下降。
可见，特朗普执政期间，对华态度较为鹰派，A股涨多跌少，而中债则连续四年波动；拜登执政期间，对华态度不那么强硬，A股跌多涨少，而中债则经历了4年的牛市。这说明美国大选结果对中国股市和债市的影响是复杂的，并不仅仅取决于对华强硬态度。
（二）历史市场状况及未来展望
从历史趋势来看，特朗普对中国加征关税。 2018-2019年间，他至少7次宣布加征关税的消息。每次都对中国股市造成短期负面影响，对债券市场造成短期正面影响。例如，2018年3月23日，A股下跌3.4%，10年期国债下跌5bp； 2019年5月6日，A股下跌5.6%，10年期国债下跌3bp。
但在同样征收关税的2018年和2019年，股票和债券市场的走势完全不同。 2018年，股市全年下行，债券收益率下行；而2019年，股市在5月、8月多次加征关税后，A股在加征关税前的9-11月出现反弹，债券市场2019年持续下跌。没有下降趋势。
这说明特朗普当选对中国股市的影响取决于中国经济走势。如果中国经济像2018年那样下滑，特朗普的加税可能会加速股市下跌；如果中国经济像2017年和2019-2020年那样呈上升趋势，特朗普的关税影响可能只会为股市提供买点。
至于债券市场，你不需要对债券市场考虑太多，只关注资本方面。 2016年至2024年，债券市场的方向基本遵循资本面。如果资金继续合理充裕，债市将继续坚持“短期看多”，坚持推荐中档，即5-7年；如果资金面收紧，债市将转向“长期看空”，债市将出现逆转。
5、不同行业的潜在表现
（一）特朗普上台对相关行业的影响
农业领域：如果特朗普当选，可能对中国商品加征关税。这在历史上曾导致国内农产品价格暴涨，刺激农产品库存不断飙升。例如，特朗普执政期间，由于征收关税，国内农产品市场供需关系发生变化，农产品价格大幅上涨。据统计，部分农产品价格涨幅超过30%。这使与农业部门相关的公司受益。东方集团（）、宏汇果蔬（）等公司股价在特定时期大幅上涨。
传统能源板块：特朗普支持传统能源，这可能有利于煤炭、石油等传统能源相关企业。特朗普的政策倾向于放松对传统能源的监管，这将降低传统能源企业的运营成本，提高其盈利能力。以煤炭行业为例。特朗普执政期间，美国对传统能源的支持增加了全球煤炭市场需求，国内煤炭企业的出口机会也相应增加。与此同时，石油行业也受益于特朗普的政策，国内石油企业在国际市场的竞争力得到提升。
军工板块：特朗普当选后，美国国防开支可能增长更快，这可能会导致中国国内国防政策的增加，利好军工板块。特朗普上台后，中美对抗进一步加剧。加之军工基本面触底回升，军工板块成为市场关注的焦点。比如，特朗普执政期间，北方航海（）、西部材料（）等军工企业，由于国内外形势变化，订单增加，业绩改善，股价也上涨。此外，特朗普若在就职演说中提及对华外交政策，也将是军工板块的重要催化剂。 2017年军工改革的四大方向，包括混合所有制改革、央企兼并、科研院所重组、军民融合，也给军工领域带来了发展机遇。
金融领域：特朗普倾向于放松金融监管，这可能有利于银行和其他金融机构。特朗普的金融政策可能会降低银行和其他金融机构的合规成本，提高金融机构的盈利能力。同时，金融监管的放松也可能促进金融创新，给金融机构带来新的商机。
（二）哈里斯上台对相关行业的影响
新能源板块：哈里斯支持清洁能源，这可能会利好新能源相关企业，比如风电、太阳能等。哈里斯上任后，可能会延续拜登政府的政策，加大对新能源行业的支持力度。例如，在新能源汽车领域，哈里斯可能会提出更多补贴政策和税收优惠，以促进新能源汽车的发展。同时，在风电、太阳能等领域，哈里斯的政策也可能促进相关企业的发展，提高其盈利能力。
科技股：哈里斯与硅谷关系密切，她的政策可能相对友好，这对科技股有利。哈里斯的政策可能会促进科技产业的发展，提高科技公司的竞争力。例如，在半导体、芯片等领域，哈里斯的政策可能会促进技术自力更生和相关产业的发展，使相关企业受益。同时，哈里斯的政策也可能促进技术创新，为科技公司带来新的发展机遇。
非必需消费品行业：哈里斯的政策支持边际消费倾向较高的人群，有利于非必需消费品行业。哈里斯的政策可能会提高消费者的收入水平，促进消费升级，从而使可选消费行业受益。例如，在旅游、娱乐、奢侈品等领域，哈里斯的政策可能会促进相关企业的发展，提高其盈利能力。
出口导向型产业：哈里斯主张促进美国出口增长，这可能有利于出口比例高的产业。哈里斯的政策可能会促进美国与其他国家的贸易合作，提高美国的出口水平，从而使出口比例高的行业受益。例如，在电子、机械、纺织等领域，哈里斯的政策可能会促进相关企业的发展，提高其盈利能力。
医药板块：哈里斯的政策可能有利于医药行业，尤其是创新药物和生物技术领域。哈里斯的政策或将加大对医药行业的投资，促进医药创新，提高医药企业的竞争力。例如，在创新药物、生物技术等领域，哈里斯的政策可能会促进相关企业的发展，提高其盈利能力。