2022年，法国奢侈品巨头路威酩轩集团(LVMH)总裁伯纳德·阿诺特( )家族击败特斯拉首席执行官马斯克，登上全球富豪榜榜首。 一年后，阿尔诺不仅没能守住第一的位置，甚至被亚马逊创始人贝索斯超越，重回富豪榜第三位。 这背后是近期业绩不理想导致的奢侈品股暴跌。 随着全球金融市场的收紧，这些奢侈品公司与其说是在经历增长阵痛，不如说是超级周期的结束。
第一到第三
当地时间周一，阿尔诺失去了世界第二富豪的地位。 最近股票的抛售导致他的净资产下降，他已经被贝佐斯超越。 根据彭博亿万富翁指数，阿尔诺目前的净资产估计为 1,551 亿美元，低于贝索斯的 1,563 亿美元。
2022年，阿尔诺一度超越马斯克，成为世界首富。 当时科技股面临高通胀的影响而下跌。 今年5月，他再次落后于马斯克，但自2022年10月以来，他在富豪榜上从未低于第二位。
阿尔诺财富的下降反映了今年奢侈品销售的下滑。 LVMH旗下拥有路易、迪奥等75个品牌，是迄今为止奢侈品行业最大的集团。 上周，LVMH发布了2023年第三季度财报，集团营业收入为199.6亿欧元，同比增长9%，低于市场此前预期的211.4亿欧元，同比增长9%。年增长率低于前两个季度的增长率。
业内人士指出，LVMH业绩不佳是由于全球经济增长放缓，这也影响了奢侈品的增量市场。 与此同时，奢侈品的几次涨价已触及消费者心理底线，负面影响逐渐显现。
值得注意的是，这是LVMH今年首次营收低于预期。 与一、二季度17%的营收增速相比，三季度增速为9%，几乎减半。 财报发布后三天内，其在巴黎上市的股价下跌约10%。 尽管周一有所反弹，但今年迄今仍下跌 1.9%。
此前，路威酩轩集团在连续两年半位居欧洲最有价值公司排行榜榜首后，于9月份让位于丹麦制药公司诺和诺德。 自财报发布以来，阿尔诺的个人财富已缩水68亿美元。
相比之下，贝佐斯和马斯克则受益于科技股的复苏。 今年，随着特斯拉股价飙升106%，马斯克的财富又增加了968亿美元。 贝佐斯今年的财富增加了493亿美元，亚马逊股价上涨了58%。
LV也卖不出去。
2020年疫情爆发以来，政策宽松下大量资金流入市场，奢侈品行业经历了三年的繁荣。 然而，随着疫情储蓄触底回升、消费行为正常化、市场引擎放缓、欧美央行密集加息，奢侈品的需求前景变得充满不确定性。
咨询公司伯恩斯坦分析师卢卡·索尔卡在报告中指出，疫情的结束并不一定会促进奢侈品消费，反而会让奢侈品行业回归正常运营周期。 与此前的高基数相比，奢侈品集团的销售增速可能会放缓。
经济放缓首先影响到美国市场。 2022年美国市场将呈现报复性消费趋势，众多奢侈品牌业绩一度录得三位数增长。 不过，2023年上半年，LVMH集团和开云集团美国市场营收分别增长3%和下降16%。 即使是相对稳定的爱马仕集团，其北美市场收入增速也从2022年上半年的34%下降至2023年上半年的20.7%。
更具体的数据是，在美国，2023年7月和8月通过信用卡进行的奢侈品消费较2022年同期下降了16%。信用卡消费的减少表明消费者心态已从激进逐渐回归到理性。保守，疫情后享乐心态带来的报复性提前消费开始减少。
中国消费者的疲态在去年就已显现。 《2022年中国奢侈品市场报告》显示，虽然中国奢侈品市场规模同比增长17%至2.55万亿元，但中国在全球奢侈品市场的消费同比下降4%至9560亿元。 元。 但这一数额仍占全球奢侈品市场的38%，成为全球最重要的奢侈品消费力量。
欧洲市场也开始恢复正常。 汇丰银行分析师认为，欧洲当地人的需求正常化，加上旅游业支持的减少，正在推动第三季度利润增长“普遍正常化”。
资本市场也表现出了对奢侈品前景的担忧。 以巴黎市场为例，自今年7月高点以来，LVMH、开云集团和爱马仕三大顶级奢侈品集团市值分别缩水1125亿欧元、150亿欧元和285亿欧元，总额缩水多达1560亿欧元。 欧元。
“超级周期”结束
在谈到公司未来的业绩时，LVMH首席财务官Jean-不再“自信”，“目前很难根据第三季度的业绩来预测未来的业绩，但时间会告诉我们，这是一个真正的消费周期。还是只是奔腾三年后的短期波动？我没有理由相信业绩会崩盘，但也没有理由确信它能回到20%的增长水平。 ”
“一开始我对消费感到兴奋，后来我就逐渐清醒了。” IPG中国首席经济学家白文曦告诉北京商报记者，在全球经济压力下，消费市场因两极分化而出现所谓“微笑曲线”现象。 经济低迷时期消费者心理的变化提振信心，也是奢侈品消费逆势持续上涨的重要因素。
独立国际策略研究员陈佳指出，这是美联储多年来持续信贷扩张的结果。 尤其是在Covid-19疫情突然冲击下，欧美等主要经济体央行纷纷采取非常规量化宽松政策来拯救经济。
陈佳进一步分析，当前的紧缩政策改变了一切，富人开始珍惜现金流，因为富人投资的大量企业符合过去信贷扩张带来的需求，而这些需求实际上并非来自消费者。 消费必需品。 与此同时，消费者在信贷扩张中过度消耗了储蓄，导致生意难做、赚钱难，经济体系信贷紧缩的负反馈已经开始。
不过，一些华尔街投行仍然看好LVMH和奢侈品行业。 摩根士丹利表示，包括LVMH在内的奢侈品公司目前交易价格较低，并指出未来几年营业利润率可能会保持在历史高位。 美国银行也看好奢侈品行业，认为投资者的耐心至关重要。
北京商报记者 方宾南 赵天舒