重要提示：通过本申购账户发表的意见和信息仅适用于作为中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投”）客户并遵守《中信建投证券适当性管理办法》的机构专业投资者。证券、期货投资者”参见。 由于该认购账户暂时无法设置访问限制，如果您不是中信建投客户中的机构专业投资者，为控制投资风险，请取消关注，不要订阅、接收或使用该认购账户中的任何信息。 。 对于给您带来的不便，我们深表歉意，感谢您的理解与配合！
低渗透率高增长，中国实验室培育钻石市场正在经历从零到一的阶段，价格适度下降将有助于提高渗透率和功能差异化。
中信建投社会服务与商业、纺织教育、机械研究团队推出多份实验室培育钻石研究报告，为您解读“克拉”自由：
培育钻石行业前景：国内培育钻石消费起点，零售端有望实现错位多元化发展
国机精工()：业绩稳健增长，CVD金刚石持续加大投入
四方达()：天选半导体已整合，培育钻石业务即将放量
超宏碁（）：经营业绩承压，布局培育钻石
()：电商快速增长，培育钻石开始起航，计划快速增量发展
中国黄金()：随着金价逐步回升，黄金消费正在规划培育钻石发展战略，布局第二条增长曲线。
四方达（）深度：四通八达，前景光明
动力钻石()：22H1业绩超预期上限，定向增发获批，拟大幅扩产
汇丰金刚石（）：高成长金刚石微粉企业，CVD生长金刚石开辟新发展空间
黄河旋风()：专注实验室培育钻石业务，盈利能力持续提升
中兵宏健()：中南钻石业绩大增，军工业务仍处于投资期
天然钻石承载着价值的象征，而培育钻石则扩展了其功能。
实验室培育钻石是天然钻石的颠覆者吗？
Power ()：快速崛起的实验室培育钻石制造商
国内培育钻石消费起点，零售端有望实现错位多元化发展
低渗透率、高增长，中国实验室培育钻石市场正在经历从零到一的阶段。 美国作为实验室培育钻石的主要消费市场，占全球销量的 80% 以上。 据估计，中国消费占比不足5%。 尽管中国是全球最大的珠宝市场，但中国仍以黄金产品为主，钻石消费较少。 随着“取悦自己”需求的兴起，中国培育钻石的零售端有机会从零发展到一。
实验室培育钻石的定价模式已经改变，为亲民定价开辟了空间。 与天然钻石相比，实验室培育钻石的贴现幅度持续扩大，单位产品价格呈现亲民趋势。 实验室培育钻石的零售价格已从2016年占天然钻石的80%下降到2021年的30%。目前实验室培育钻石毛坯的生产利润率较高，有超额利润空间。 技术突破、现有厂商扩产、新厂商进入导致产能自发快速扩张。 预计未来实验室培育钻石终端零售价格将有下行潜力，定价模式将逐步从锚定天然钻石定价转向基于成本定价。 我们预计，2025年1克拉培育钻石终端零售价格区间有望降至6000-11000元。
价格适度下降有利于渗透率的提高和功能差异化。 （1）实验室培育钻石终端零售价格适当下降，有利于提高渗透率。 天然钻石的高价格限制了钻石消费仅限于婚礼场景。 实验室培育钻石零售价格的下降将增加消费频率，扩大消费群体，从而迅速提高渗透率。 （二）技术突破不断。 就 4C 标准而言，实验室培育钻石的表现优于天然钻石。 终端零售价格的适度下降使得实验室培育钻石更适合高频购买和日常佩戴。 他们将重点关注与天然钻石不同的细分市场，实现错位发展。 。
预计2025年中国实验室培育钻石渗透率将达到5.04%，市场空间预计将达到4.5亿美元。 假设2025年美国、中国和印度实验室培育钻石的渗透率（克拉大小）分别为60%、30%和35%，美国实验室培育钻石的市场空间，中国和印度分别计算为60.4美元、4.5美元和5.2美元。 实验室培育钻石的销售渗透率分别为15.68%、5.04%和6.26%。
品牌发展与推广：自主品牌和渠道都有发展空间。 实验室培育钻石零售业正处于起步阶段，独立商店数量有限。 线上渠道正在建设中，预计将成为未来的重要渠道。 同时，珠宝品牌的线下渠道建设已基本完成，庞大的销售网络将为培育钻石的快速扩张奠定基础。 传统珠宝企业通过设立子品牌或独立品牌来开发培育钻石，以区别于天然钻石主品牌，因此不会对天然钻石主品牌及相应加盟商的利益造成太大影响。
投资建议：实验室培育钻石上游发展迅速，市场给予积极反馈。 下游零售环节尚未受到足够重视。 产能扩张和全面的渠道布局将推动实验室培育钻石零售的快速发展。 推荐：中国金、潮宏基； 推荐关注：豫园控股、。
风险提示： 1、培育钻石产能过剩，导致价格跌幅超预期； 2、行业竞争将急剧加剧，甚至可能引发价格战，降低行业利润率；
国机精工()：业绩稳健增长，CVD金刚石持续加大投入
公司发布2022年半年度报告。 2022年上半年，公司实现营收19.81亿元，同比增长18.75%； 归属于母公司净利润1.36亿元，同比增长8.06%。 其中，Q2单季度实现营收10.25亿元，同比增长4.71%； 归属于母公司净利润8400万元，同比增长4.59%。
拟投资MPCVD法大型单晶金刚石项目（二期），扩大培育金刚石产能，布局功能材料。
公司MPCVD金刚石一期项目进展顺利。 2018年，公司募集资金投资新建高功率MPCVD大型单晶金刚石项目（一期）。 截至2022年6月底，项目已建成，培育金刚石毛坯年产能达到30万颗。
二期计划投资扩大培育钻石产能，布局功能材料。 二期计划建设年产5万片超高导热单晶/多晶金刚石材料生产线和年产60万片高档大型单晶金刚石生产线。 总投资约2.6亿元，建设工期18个月。 达产后，预计实现年营业收入（含税）1.8亿元，利润总额5000万元。 项目达产后，公司培育钻石产能将进一步提升，提升整体盈利能力。 此外，还将拓展金刚石在光学、热力学、半导体等领域的功能应用，提升公司核心竞争力。
风险分析：产能扩张不及预期； 实验室培育钻石行业的竞争加剧
四方达()：天选半导体已整合，培育钻石业务即将放量
天选半导体已经实现整合，培育钻石未来将贡献大量业绩弹性。
2022年6月下旬，公司及其他增资方增资完成，天选半导体完成相关工商变更登记，并纳入公司合并报表。 根据公司披露的天选半导体财务报表，2022年1月至4月，天选半导体玄半导体实现营收2.65万元，净利润-381.75万元。 这主要是由于培育钻石尚未实现批量销售，且处于投资期。 随着下半年设备顺利投产，全年有望实现盈亏平衡。 截至2022年半年报，公司对天选半导体的持股比例合计约为53%。 未来，随着天选半导体产能建设日趋成熟、业绩全面释放，预计将被收购为全资子公司。
公司培育钻石业务进展良好，技术和扩产力度处于行业领先地位。 在钻石品质方面，公司CVD生长钻石已超过E/F色度，自主研发的MPCVD设备和CVD生长钻石工艺已处于行业领先水平。 产能扩张方面，公司产能正在快速建设中。 100条MPCVD金刚石生产线建设已基本完成。 未来将继续积极扩大生产。 预计到2022年底设备数量将达到300-400台。公司具备自主开发CVD设备的能力并规划产能。 落地的可能性很大。 渠道方面，公司积极与下游产业链合作。 2022年7月，天选半导体与海南珠宝签署《战略合作框架协议》。 未来，在养殖钻石设计、营销、切割等业务领域深化合作，将助力公司CVD养殖钻石业务在海南自贸港的推进。 ，并走向国际市场。
风险分析：全球油气勘探需求下降； 产能扩张进度慢于预期； 实验室培育钻石行业的市场竞争正在加剧。
超宏碁（）：经营业绩承压，布局培育钻石
公司业绩受疫情压力，线下门店发展受影响较小，而线上渠道贡献有所增加。 华东地区贡献了公司近50%的营收，因此上海疫情对公司上半年的经营造成了较大影响。 该公司第二季度营收下降22%，利润下降43%。 不过，公司开店节奏并未受到太大影响，上半年净增加盟店40家（去年同期为34家）。 与此同时，线上渠道的贡献进一步提升，营收占比由3.59%增至25.39%。
从产品来看，黄金产品实现正增长，贡献加大。 公司时尚饰品、传统黄金饰品、皮具分别实现营收1.264、652、1.8亿元，同比分别为-9.64%、+5.30%、-18.69%。 黄金产品收入实现正增长，占收入比重3.02%至29.98%。
利用子品牌优势，向市场推出培育钻石产品，同时与Power 合作布局培育钻石产业链。 上半年，公司借助子品牌VENTI推出培育钻石产品，并与国内外设计师合作开发多个原创系列培育钻石，目前已在天猫旗舰店发售店铺。 同时，公司与Power 成立合资公司，积极布局培育钻石产业链。 产业链布局有望产生协同效应，帮助公司低成本稳定获得优质培育钻石。
毛利率下降，费用控制能力增强。 公司整体毛利率为31.96%，同比-2.65pct，其中Q2毛利率为32.90%，同比-0.41pct。 公司销售费用率为17.75%，同比-0.83pct； 管理费用率为2.07%，同比-0.01pct； 研发费用率为1.43%，同比+0.13pct； 财务费用率为0.74%，同比+0.09pct。
投资建议：公司正在加速数字化转型，积极开拓线上渠道，大力发展培育钻石业务。 目前，其培育钻石产品已上市，与Power 的合作正在稳步推进。
风险因素：原材料价格波动风险； 渠道扩张不及预期； 疫情反复影响经营风险； 受全球经济低迷影响，实验室培育钻石市场发展慢于预期；
()：电商快速增长，培育钻石开始起航，计划快速增量发展
22Q2收入快速增长，但随着黄金品类占比增加，毛利率和净利润率有所下降。 22Q2营收为3.67亿元/+36.1%，主要得益于618在线业务的快速增长。 公司22Q2归属母净利润为1515.05万元/-27.8%，主要是毛利率较低的黄金饰品占比增加。 22Q2毛利率为18.9%/-5.3pct，净利润率为4.04%/-3.73pct。
实验室培育钻石品牌“Mucan”已入驻天猫旗舰店，并将于下半年开设首家线下店。 该公司于 2022 年 3 月成立了一家合资企业 Mucan ，以发展实验室培育钻石业务。 Mucan定位于打造适合日常佩戴的时尚珠宝。 其目标客户群是追求审美和价值观并评估其承受能力的聪明消费者。 公司已完成培育钻石品牌OWN SHINE针对适婚人群的品牌理念、产品设计、克拉大小等方面的品牌孵化，包括品牌定位、人群画像、视觉、传播、商品、定价、渠道及零售策略等。 VI、SI设计、团队建设等，并于7月登陆天猫旗舰店。 该公司计划于今年下半年开设第一家线下门店。
定增募集资金计划的发布，将进一步巩固主营业务，推动培育钻石品牌建设。 2022年8月，公司拟向特定对象发行不超过6120万股（含原股数），计划募集资金金额不超过7.16亿元，其中拟投资2.88亿元建设“曼卡隆@Z概念店”终端建设项目，3.4亿元用于全渠道珠宝综合综合平台建设项目，8800万元用于“木灿”品牌及创意推广项目。通过本次投资，公司将整合资源，打通渠道，面向Z世代消费者，从而增强公司竞争力，扩大品牌知名度和影响力。
风险提示：消费景气不及预期、省外扩张不及预期、培育钻石品牌推广不及预期。
中国黄金()：随着金价逐渐回升，黄金消费逐渐恢复。
规划培育钻石发展战略，布局第二增长曲线
疫情影响上半年存在，下半年黄金消费有望恢复。 由于上半年国内疫情影响，黄金珠宝行业线下销售整体受到较大影响，公司经营也受到影响。 22Q2营收同比下降17.57%，归属母公司净利润同比下降4.45%。 但疫情好转后，黄金珠宝消费迅速恢复。 7月份，黄金珠宝零售额同比增速达到22.1%，验证了复苏逻辑。 与此同时，疫情也影响了开店节奏。 Q2共新增门店15家，其中仅新增加盟店14家（去年同期新增门店254家），净增10家。
黄金回购业务取得阶段性成果。 作为首家“民族品牌”黄金回收平台，旗下中金炼化完善和完善了线上回收业务，并高效准备了回收平台微信公众号和抖音号，放大宣传推广效果。 上半年累计活跃用户数突破12万。 现阶段，Next凭借其独有的优势，黄金回收业务有望继续快速增长。
规划发展的培育钻石业务有望成为公司第二条增长曲线。 公司首次提及培育钻石业务规划发展，积极建设培育钻石研发设计中心、展示交易中心和供应链服务中心，合理安排全渠道推广节奏，及时策划培育钻石发展战略，调整产品结构。 实验室培育钻石业务预计将成为该公司的第二条增长曲线。
投资建议：公司品牌优势明显。 立足黄金主业，最大程度把握黄金消费比重不断上升的趋势。 在继续拓展线上线下的同时，预计通过布局培育钻石打造第二条增长曲线。 金价的企稳也将推动国内消费市场在疫情期间进一步补充业务量。
四方达（）深度：四通八达，前景光明
复合超硬材料领军企业，产品打破国外垄断，下游持续拓展
公司油气复合板材产品竞争力突出，已向各大客户推出。 公司坚持“大客户+进口替代”战略。 从产品实力看，部分产品已达到国际先进水平。 2020年底，美国ITC委员会对该公司发起针对聚晶金刚石及其下游产品的专利侵权调查。 目前，初裁已确定公司胜诉； 客户方面，公司油气复合板材产品已批量供应斯伦贝谢、贝克休斯，并正在接受其他领先客户的验证。 预计未来1-2年将取得积极进展； 从市场份额来看，对比2010年和2021年，2017年油气复合板材市场竞争格局中，以公司为代表的国内企业份额大幅提升。
公司已从切削刀具复合板材向下游切削刀具拓展，未来将持续放量以带动毛利率提升。
2010年，公司拓展切削工具用复合板材业务，产品性能不断突破。 近年来，切削刀具业务拓展顺利。 目前，公司精密加工业务毛利率不足40%，而同行业龙头企业则在45-50%之间。 还有很大的改进空间。 未来随着切削刀具销量的不断增加，公司相关业务的毛利率将不断提高。
CVD培育钻石行业领导者，将为公司贡献巨大的业绩灵活性
在品质方面，公司CVD技术领先，培育钻石实现了E/F颜色突破。 公司自主研发的MPCVD设备和CVD培育金刚石生长工艺已处于行业领先水平。
在产能扩张方面，公司正在快速建设产能，具备自主开发设备的能力。 公司已基本完成100条MPCVD金刚石生产线建设，并已形成小批量销售。 未来将继续积极扩大生产，正处于快速建设期。 公司具备自主开发CVD设备的能力，规划产能落地的可能性较大。
渠道方面，公司积极与下游产业链合作。 2022年7月，天选半导体与海南珠宝签署《战略合作框架协议》。 未来，在养殖钻石设计、营销、切割等业务领域深化合作，将助力公司CVD养殖钻石业务在海南自贸港的推进。 ，并走向国际市场。
动力钻石()：22H1业绩超预期上限，定向增发获批，拟大幅扩产
22H1业绩持续高速增长，超过预测区间上限（业绩预测区间上限为2.37亿元）。 22Q2营收2.56亿元/+91.4%，环比+34.0%，主要得益于前期募资项目顺利完成以及行业持续上升趋势； 22Q2归属母公司净利润1.38亿元/+105.3%，环比+36.4%，超过业绩预测区间上限（预测上限对应1.35亿元），主要由于高利润产品培育钻石业务销售比重大幅提升，产品结构持续优化。
海外培育钻石消费渗透率快速提升，公司高品级培育钻石占比显着提升，带动业绩高增长。 22H1公司培育钻石2.22亿元/+149.5%，占营收比重49.6%/+8.8%，主要受益于行业需求旺盛和公司产能加速扩张。 受疫情影响，2022年1月至6月印度实验室培育钻石进口数据仍增长72%，实验室培育钻石毛坯进口总额占钻石类别的8.1%。 此外，下游零售端各珠宝品牌也逐步布局，加速消费者教育。 得益于公司前期对培育钻石产品的技术研发和产能布局的前瞻性投入，公司3克拉以上大颗粒培育钻石毛坯占比持续提升，22Q1上升至94% （2020 年分别为 51.8% 和 91.1%，21%），带动实验室培育钻石毛利率持续提升，22H1 为 83.4%/+0.09%。
光伏、新能源等领域需求旺盛，工业钻石板块对其业绩贡献较大。 由于超硬材料企业将部分产能转移至培育金刚石，工业金刚石产能紧张； 加之国内光伏新能源、消费电子等领域需求增长，工业金刚石单晶价格多次上涨，22Q1金刚石单晶平均销售单价为0.36元/克拉，大幅提升。较2020年0.21元/克拉、2021年0.3元/克拉有所增长。22H1，公司金刚石微粉和金刚石单晶收入为136/0.81亿元，占收入的30.5%/18.1%，同比增长同比增长111.1%/32.0%。 22H1金刚石单晶及金刚石微粉毛利率分别达到57.9%/52.4%，同比+2.4pct/+1.2pct。
民间增资已获批，计划三年内新增六面压机1800台，大幅增加培育钻石和工业钻石产量。 随着公司保靖项目的陆续建成投产，公司产能规模迅速扩大。 截至2021年底和22Q1，公司六面顶压机分别为619台和706台（其中部分生产工业金刚石）。 22H1公司机械设备转入固定资产金额为2.27亿元，预计22H1六面压机数量将增加近200台。 冲压设备供应商方面，公司新增广东绍铸集团和洛阳博轩铸造两家供应商。 加上公司的原始设备供应商，压力机的年供应能力达到700-1,200台。 根据该公司定向增发公告，拟募集资金40亿元用于扩产，计划采购压机约1800台（培育钻石1500台，工业钻石300台）。 如果募集的投资产能成功实施，培育钻石产能将增加277.2万克拉/年，达到341.32万克拉/年，是目前产能（2022年）的5.3倍； 金刚石单晶产能将新增15.1亿克拉/年。 年产量将达到24.9亿克拉，是目前产能的2.53倍（2022年）。 预计将带动工业金刚石和金刚石粉业务的快速增长。
风险提示：培育钻石需求低于预期、竞争加剧导致毛利率快速下降、六面顶压机扩张不及预期等。
汇丰金刚石（）：一家高成长的金刚石粉体公司，
CVD生长钻石开辟新的发展空间
一家高成长的金刚石微粉企业，公司2016年至2021年营收和归属母公司净利润复合增长率分别为38.65%和45.08%。 该公司是一家金刚石粉生产商。 其主要产品为金刚石微粉和金刚石破碎整形材料。 其2021年营收分别为152、5300万元，占比为69.1%、24.0%。 其下游应用主要在消费电子、陶瓷石材、清洁能源、机械加工、油气开采、半导体等行业。 2021年其营收占比为25.8%、22.9%、22.2%、19.3%、9.2%、0.7%。 2016年至2021年，公司营收和归属于母公司净利润的年复合增长率分别为38.65%和45.08%。 2021年，公司营业收入2.19亿元/+54%，归属母公司净利润5600万元/+73%。 2022年Q1保持高速增长，营业收入7400万元/+64%，归属母公司净利润1400万元/+43%。 盈利能力方面，2021年毛利率和净利润率分别为41.10%和25.96%。
Micro 具有广泛的下游应用，并且对光伏，消费电子产品等的需求继续释放，驱动了市场空间的增长。 钻石粉具有高强度和良好的耐磨性。 它的下游行业包括精确加工，清洁能源（钻石电线切割，用于光伏电源），消费电子（精度表面处理），半导体等。其中1）光伏：我所在国家的光伏硅晶圆生产的CAGR生产超过20％ 2016年至2021年。自2020年下半年以来，诸如Longi，和上海机械CNC等主流光伏公司已经发布了生产扩展计划，预计对钻石电线的需求将继续增加。 ; 2）消费电子：2011年的全球智能手机运输量为10.59％； 3）半导体：国内SIC汽车市场预计将以30.6％的复合年增长率增长，预计该公司将继续从下游行业的高繁荣中受益。
CVD方法积极部署了耕种的钻石业务，并为业务增长提供了空间。 目前，栽培钻石的渗透率正在继续增加。 印度耕种钻石在中游的进出口数据继续验证该行业的繁荣。 其中，上游的HTHP和CVD制造商正在加快生产扩展的速度。 将来，该公司将主要选择生产栽培钻石的CVD方法。 它购买的设备目前处于小批量增长阶段，它计划在投资项目中购买19套CVD设备。 预计耕种的钻石业务将逐渐增加其数量并带来新的性能增长。
提高的投资项目主要用于扩大生产和增加研究和开发，并有望将生产能力提高87％。 上市公司计划发行不超过1,265万股股票（包括本金和过度权益），并筹集3.1亿元人民币，这将主要用于扩展钻石微型粉末智能生产基地和升级研发中心。 预计完成后，钻石粉的年产量为7.5亿克拉，钻石压碎和塑造材料的产量将为4000万克拉。 预计它将在五年内全面产生，并且在达到满容量后的总生产能力将增加87.0％。
风险警告：原材料价格波动的风险，市场竞争风险以及公司投资项目的风险未取得预期的进展
（）：专注于实验室种植的钻石业务，盈利能力继续提高
2021年：超级材料占收入的60％以上，净利润从损失转变为利润
（1）专注于超级材料的主要业务，超级材料占收入的60％以上。 该公司在2021年的收入同比增长8.2％，这略有增长，主要是因为该公司专注于超级材料的主要业务并积极调整其产品结构。 从业务的角度来看：①超级材料主要业务的收入显着增加，收入比例和毛利率差距也大大提高。 超级材料收入为16.5亿元人民币，同比增长39.0％，收入占62.0％，同比增长13.7pct； 毛利率为45.1％，同比增长12.8pct。 收入增长和毛利率增加主要是由于耕种钻石产品的销售。 显着增长，实验室成长的钻石业务的毛利率相对较高。 该公司的战略着重于超级材料的主要业务，尤其是栽培钻石产品。 预计超级材料业务的收入份额将在未来进一步增加。 其他相关的业务收入稳步增长。 超级综合材料的收入为1.2亿元人民币，同比增长5.5％； 超级材料产品的收入为3000万元人民币，同比增长36.3％； 超级削减工具的收入为2000万元人民币，同比增长23.9％。 ③建设机械，金属粉和其他业务收入同比下降。 建筑机械收入为3000万元人民币，同比下降30.6％。 金属粉末收入为1.9亿元人民币，同比下降54.9％。 其他主要业务收入是5.8亿元人民币，同比下降7.1％。
（2）净利润从损失转变为利润。 该公司归因于2021年母公司的净利润同比增长104.4％，实现了周转。 主要是由于：①高料实验室生长的钻石的销售量显着增加，收入的比例增加，推动毛利润率显着提高10.7pct至30.8％，并且公司的盈利能力大大提高。 ②严格控制期限费用。 周期费用率下降了2.1pct，至23.8％。 销售，管理，财务和研发费用分别为2.2％，6.8％，11.9％和2.9％，年同比分别+0.3，-2.0，-0.7和0.7。 +0.3pct。 值得注意的是，财务费用比率有所提高，主要是因为该公司控制了负债规模并逐渐减少了财务费用。 ③历史负担减轻了。 资产损失损失，信贷损失损失和资产处置损失分别为0.7、0.2和1亿元，而在2020年同一同一时期，这些资产损失显着减少了，而250、210和2.9亿元。
：收入低于预期，盈利能力继续提高
（1）第1季度收入低于预期，但全年收入完好无损。 该公司的收入同比下降了4.0％，这略有下降，主要是因为该公司继续专注于超端材料的主要业务，而其他业务收入下降，受季节性因素的影响。 期待整整一年，实验室成长的钻石行业正在蓬勃发展。 根据GJEPC数据，印度生长的钻石粗糙的进口量分别为150美元，160和2亿美元，同比增长77.3％，84.4％和157.1％。 该公司是耕种钻石领域的主要公司之一，正在积极扩大其生产。 预计未来的收入将在季度到季度增加，因此全年无需担心。
（2）净利润大大增加，提高利润率的逻辑继续实现。 归因于母公司同比增长179.1％。 就盈利能力而言，公司的毛利率为32.5％，同比增长4.8和2.2pct； 净利润率为4.7％，同比增长3.1和4.4pct。 盈利能力继续促进。 展望未来，随着公司的实验室成长的钻石生产能力的提高和财务费用的提高，该公司的盈利能力将继续提高。
计划扩大耕地生产的扩大，控制股东计划以订阅所有人，表现出对未来发展的信心
该公司计划增加800-10.5亿元的耕地工业化项目，补充营运资金和还款银行贷款。 私人位置的目标是长山控股公司，该公司是 的全资子公司，该公司的控制股东和上市公司的控股股东，也是由实际控制器Qiao 控制的公司。 实际的控制者Qiao 通过 增加了对上市公司股票的持股，这表明了他对公司未来发展的信心。 这个私人安置将为公司带来以下更改：
（1）扩大栽培钻石的生产能力并提高盈利能力。 该项目将增加500次智能超大腔机，年产量为587,000克拉的HTHP耕作钻石。 该项目完成并达到产能后，预计年度销售收入为9.7亿元人民币，平均年净利润将为2.4亿元人民币，净利润率将为24.7％。 公司的收入和净利润将大大增加，其盈利能力也将进一步提高。
（2）提高公司的财务状况并提高运营效率。 该项目筹集了资金来补充营运资金和偿还银行贷款，减轻公司的财务压力，控制利息债务的规模，减少财务费用，帮助释放利润并提高公司的营业效率。 此外，降低资产债务比率并降低公司的财务风险。
风险警告：对实验室生长的钻石的需求低于预期； 加强竞争导致毛利率下降。
中央（）：中南钻石的表现急剧提高，其军事业务仍在投资期
全资子公司中国钻石是超级材料的世界领导者，其耕种的钻石和工业钻石具有盈利能力。 该公司的三个主要业务包括超级材料，特殊设备和汽车制造业。 2021年的收入比例分别为32.0％，58.4％和9.6％。 2021年的毛利率分别为43.5％，10.7％和6％，+6.14 pct，0.82PCT，0.24PCT。 其中，2021年超级材料（培养的钻石 +工业钻石）的净利润为6.57亿元 / + 60.2％，而军事行业（特殊设备 +汽车）业务损失了1.71亿元。 全资子公司中国钻石是世界上最大的工业钻石和珠宝级实验室种植的钻石的供应商。 中东钻石的收入和2021年的净利润受益于实验室种植的钻石和工业钻石的繁荣，受益于24.1亿元/+25.2％和6.57亿元/+60.2％。 2021年的净利润率为27.3％/+6.0pct。 但是，净利润水平仍然落后于其同伴Power 的48.07％。
22Q1净利润预计将同比增长148.1％-189.5％，大大提高了市场信心。 该公司归因于母公司22q1的净利润预计为2.40-2.8亿元（21q1，Q2，Q3，Q3和Q4的单四分之一表现为0.97、2.30、280和-13500万元）。 其中，栽培钻石的渗透率逐渐增加，下游需求也很强劲。 对工业钻石产品的需求很大，供应很紧，销售价格也大大提高。 自2021年以来，工业钻石单晶的累积价格上涨预计为50％+，自2022年初以来，价格上涨了。
印度中途耕种钻石的进出口数据继续改善，国内和外国珠宝品牌已连续部署了耕种的钻石类别。 目前，栽培钻石的繁荣仍然很高。 三月是下游零售库存的淡季。 在一个月内，粗糙耕种钻石的进口量继续达到新的高度（分别在1月，153亿美元，2月和2022年3月）。 净出口仍处于高水平（分别为1月，2月和2022年3月的122、126和1.37亿美元）。 在下游零售品牌方面，除了新兴的耕种钻石品牌（例如和）之外，传统的珠宝品牌，例如 ，Chow Sang Sang Sang和，还连续推出了耕种的钻石业务，预计将增强消费者的认识。栽培的钻石，从而提高了家用栽培钻石的渗透率增加了。 该公司在耕种的钻石生产能力，产品质量和技术储备方面具有优势，并有望继续受益于未来行业需求的快速释放。
栽培钻石的新生产能力将逐渐发布，生产将稳步扩大以抓住行业机会。 2022年1月，“ 120,000克拉高温和高压方法宝石级栽培的钻石生产线建设项目的年度产出”由子公司中国钻石实施”，已完成所有施工内容，并达到了计划的可用状态。 该生产项目可以实现3克拉以上的种植。 钻石的质量生产是稳定的。 根据“河南省2022年缺陷赔偿” 982“项目实施计划”，中国钻石计划计划将11.5亿元投资于高级工业钻石和宝石级钻石的系列建设中，其中5亿元是计划的。将于2022年进行投资。实施项目后，生产能力将进一步提高，从而提高了总体利润率。
风险警告：对实验室生长的钻石的需求低于预期，竞争加剧，毛利率迅速下降，等等。
天然钻石具有价值的象征，而栽培钻石则扩大了其功能。
天然钻石储量和生产有限制，长期价格趋势是向上的：目前，经过证明且具有采矿价值的钻石储量约为25亿克拉。 如果每年开采1亿克拉，则可以开采25年，并且主要集中在Erosa中。 在诸如de Beers和其他企业的手中，上游属于典型寡头的游戏均衡。 据估计，基于储备金计算，和de Beers的液体储备矿产的价值分别为816亿美元和520亿美元。 诸如交易中心，观光方和评估机构等行业特定的系统确保上游端长期保持其垄断，整个产业链中的所有当事方都倾向于维持现有的利益结构。 从长远来看，粗糙的天然钻石的价格已经抵抗通货膨胀。 在短期和中期，由于流行病之后的供求需求紧张，价格上涨。
下游端依靠品牌来创造溢价，而天然钻石是价值符号的高质量载体。 从当前工业链中的利润分配的角度来看，中游磨削和切割行业具有低障碍，较弱的议价能力和强大的替代性。 但是，下游品牌和零售商可以通过扩展商店和营销来逐步整理面对消费者的品牌。 他们比消费者具有明显的信息优势，并且可以达到高端消费的利润水平。 从消费者的角度来看，天然钻石没有用价值，但是它们符合婚礼的合同属性，并且具有豪华属性。 在女性劳动力参与率中等的国家（55％-60％），只要经济维持增长，自然钻石的消费将继续增长。
在培养的钻石上游没有生产能力限制，这更适合细分的功能轨道。 相同的物理属性不代表相同的产品属性，尤其是在高端消费者领域。 栽培钻石的工艺技术非常成熟，产品质量可以超过天然钻石。 但是，由于上游行业扩大产量的经济利益，相对于天然钻石，零售和批发价格将继续分歧。 实验室种植的钻石在诸如彩色钻石，纪念钻石和高科技材料等领域具有比较优势。 产业连锁店的定位应明确与传统珠宝区分开。 在Yueji的消费属性下，类似于汽车的消费或轻松购买，标准克拉钻石的价格将在5,000-10,000之间更合理。
投资建议：我们认为，由于资源的稀缺性和生产能力释放的速度，天然钻石的价格将保持稳定的向上趋势。 它的自然属性是价值的基础，整个产业链将倾向于保持现有的兴趣模式。 在婚礼领域和非婚外奢侈品中，长期以来一直占据主导地位。 建议：Chow Tai Fook，DAA股票，周·达申（Zhou ）。 同时，在终端中建立消费概念的钻石品牌的种植也值得关注。 建议注意：股票。
风险提醒：1。新发现在供应方面发现天然钻石区域的影响； 2.在耗尽了自然钻石资源之后，重塑工业链的利益可能会影响品牌溢价。
种植钻石，天然钻石的颠覆？
•目前钻石行业的种植阶段是什么阶段？ 种植钻石是在天然钻石不断增长的环境中合成的钻石。 它主要由HTHP（高温和高压）和CVD方法（化学气体沉积法）合成。 将钻石作为真实钻石种植，并且具有与天然钻石相同的物质化特征。 两人共享4C认证标准，国际权威评估机构IGI和GIA已发布了评估证书。 培养钻石的价格优势是显而易见的，零售价仅占天然钻石的20％-35％。 目前，钻石的种植是在引入期间。 2019年，全球钻石地毯的种植达到600万克拉，占4％，比2018年增加了三倍。
•从消费者和品牌的角度来看，钻石的兴起是什么？ 为了种植钻石，消费者仍然存在很多争议。 由于天然钻石具有豪华和情感的双重属性（弱钻石豪华属性），因此在短期内，高端/高端钻石消费市场仍将被天然钻石占据。 我们认为，培养钻石的不断上升路径如下：1）在婚姻市场中，它与天然钻石竞争。 通过高成本性能和更大的克拉，它在低端消费市场中取得了突破。 由于其形成条件，天然钻石非常苛刻。 粗糙的钻石2克拉（对应于成品裸钻0.7克拉）的比例超过7％，而钻石的种植很容易实现1-3克拉裸钻； 2）珠宝领域，传统的钻石巨人de Beers推出了钻石珠宝品牌灯箱的种植，并具有丰富的丰富性扩展市场，例如外星钻石设计，彩色钻石和高成本性能。
•投资建议：培养钻石目前处于快速发展阶段。 我的国家几乎占据了全世界钻石的几乎半塞米 - 制造能力种植。 技术路径主要是HTHP高温度和高压方法。 上游生产能力很紧。 ＞领先的制造商＞第一个占领用户思想培养钻石品牌的人。 A股票相关的目标：动力钻石，弯曲红色箭头（中南部钻石），黄河旋风和国家罚款Seiko。
风险提示：对钻石的需求不足，上游制造商的利润率下降，等等。
电力钻石（.sz）
Power （.sz）：Rapid Rise的种植钻石制造商
作为中国新兴钻石的国内生产国，预计它将从钻石市场的迅速发展中充分受益。 我们认为，该公司的两个核心亮点是：1）培养对钻石市场的强劲需求，上游供应有限，公司销量随着生产能力的快速增长，确定性很高。 将钻石作为一种真正的钻石作为成本远低于天然钻石。 它受益于市场认证系统的逐渐成熟度和头部珠宝品牌的主动布局。 市场进入了一段迅速的进口时期。 2）随着大颗粒种植钻石的产出和销售比例继续增加，在生产能力稀缺阶段，该公司的毛利率仍然增加了空间。
近年来，该公司的收入稳步增长，1H21的营业收入和净利润为 +125％，年龄为327％。 在2017 - 2020年期间，Power 营业收入稳步增长，CAGR达到20.0％。 它受益于钻石业务的爆发。 1H21营业收入很高。 在今年上半年，收入达到2.18亿元，2020年45万元的2.45亿元人民币占2020年。 全年收入。
该公司在1H21的毛利率和净利率受益于高总利率在高总利率中的迅速增加，分别达到65.2％和49.5％。 钻石种植的毛利率在2018年迅速下降，然后大幅上升。 在2020年，它高达67％，成为最毛利率的业务。 2018年，金刚微水的毛利率从2017年的53％上升到55％，在2019年逐渐下降，到2020年下降到40％。金刚石单一水晶业务的毛利率相对较高。低，2020年39％。
风险提醒：种植钻石的需求不如预期的那样好，竞争性的毛利率下降，等等。