Shenwan Hongyuan：中国的奢侈品消费基本面仍然很强大，并且仍将成为全球奢侈品市场的主要增长动力

APP that a that the sales rate of in 23Q4 was month-on-month, the pace of of , top goods such as LVMH and , drove Group's , Group , and the base had a role in the 消费市场。从长远来看，预计顶级奢侈品和重型奢侈品的长期价值保存效果有望进一步强调领先群体的品牌价值。中国的奢侈品消费基本面仍然很强大，并且仍将成为全球奢侈品市场的主要增长推动力。

推荐目标：中国自由贸易（.SH），（.sh）。建议的关注：爱马仕（），LVMH集团，里奇蒙特集团（ Group），凯林集团（ Group），普拉达（01913）。

的主要观点如下：

在2023年，奢侈品集团的表现有所不同，爱马仕（）和LV保持了品牌稀缺，其增长性能令人印象深刻。 Group的增长率略有弱。根据该公司的宣布，LVMH集团在2023财政年度的收入为862亿欧元，同比增长8.8％，净利润为151.7亿欧元，同比增长8％。它的品牌共同努力，以实现新的收入和利润。

爱马仕（）在23年内的质量优质和精致的手工艺，达到134亿欧元，同比增长15.7％，同比增长20.6％，以固定汇率增加20.6％，并且在20222年销量中，销量为4.697亿欧元。同比达到195.66亿欧元，净利润同比下降17％，至29.83亿欧元，品牌增长放缓。

23Q4亚太市场的表现更好，各种奢侈品集团继续对中国市场的长期消费潜力感到乐观

据贝恩咨询公司称，中国奢侈品市场在2023年恢复到其正常增长路径，预计2023年的市场规模将同比增长12％。从长远来看，中国奢侈品消费的基本原理仍然很强，预计2024年中型中等另类产品。

23Q4奢侈品集团继续对中国的消费潜力保持乐观。 LVMH和HERMès增加了他们在中国的投资。目前，LVMH领导着亚太地区的市场。根据36KR，LV和DIOR等品牌的说法，他们计划在中国开设大型商店，以加强与消费者的互动。根据Door 的说法，HERMès投资了2.5亿欧元来改善亚洲分销网络，并专注于中国市场。

日本/爱马仕/Keun Group/River Group增长了23％/15％/21％/8％，主要受益于国内销售和强劲的旅游消费。 Group通过不断扩大其产品线，提高服务质量和加强品牌推广，在亚洲市场上表现出色。欧洲和美国的奢侈品群体的收入增长率在于与众不同，爱马仕依靠当地的消费者和高净值旅客来贡献收入，表现出色。

每个小组的表现在第23季度反弹，每月一个月，LVMH和的增长完全弹性

根据该公司的宣布，LVMH的主要业务收入在23份上同比增长8.8％，净利润同比增长8％，这主要是由于产品价格上涨和出色的产品性能的持续趋势所驱动。亚洲（包括日本）仍然是LVMH的主要消费市场之一，其中日本的奢侈品消费量充满活力，年收入增长率达到28％。

爱马仕（）在23年内的收入达到134亿欧元，皮革产品和马束的收入超过40％，占收入的40％以上，一些服装，配件，手表和其他零件都显着增长，各个部分地区的销售总体增长约为20％。根据《北京新闻》（ News）的报道，爱马仕（）的产品计划在24年内继续将价格提高8％-9％，以弥补成本上升并保持高端奢侈品牌的基调。受到凯林集团（ Group）领导下的主要品牌的收入通常受到高通货膨胀和购买力下降的影响，通常显示出下降趋势，这主要是由于高通货膨胀和购买力下降的影响。 Group在23Q4的收入依靠珠宝部门和亚太市场的收入为56亿欧元，同比增长4％，并且根据固定汇率，同比增长了8％。

风险警告：宏经济的风险少于预期，加剧行业竞争的风险以及对品牌形象损害的风险。