弱！奢侈品行业第四季度盈利展望

分析师指出，中国消费需求放缓和其他地方缺乏上升势头是奢侈品牌增长的主要原因

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奢侈品行业 2024 年的开局尚不确定。

据《时尚商业新闻》报道，全球主要奢侈品集团的股价在今年第一个交易日均下跌，其中LVMH股价连续两天下跌，累计下跌6%，最新市值为3504亿欧元，低于去年同期水平。

古驰的母公司开云集团也连续两天下跌，累计下跌约5%，市值470亿欧元，比去年同期下跌25%。表现依然强劲的爱马仕也未能幸免，其股价在两天内下跌了 3.43%，市值约为 1966 亿欧元，再次跌破 2000 亿欧元。

瑞银分析师在最新报告中直言不讳地表示，随着 2023 年第四季度财报季的临近，投资者应为奢侈品板块的疲软表现做好准备，并预计该行业今年的有机销售额将增长 5%，低于 7% 的普遍预期，而前几年的增长率为 8%。

该分析师补充说，中国消费需求放缓，其他地区缺乏上升势头，是奢侈品牌增长受挫的主要原因，“尽管我们从长期来看继续结构性看好奢侈品行业，但短期内存在进一步下行的风险。”

因此，摩根大通和摩根士丹利最近将LVMH的评级下调至中性，而汇丰银行则放弃了为他们设定的所有价格目标。花旗分析师在一份研究报告中表示，开云集团的核心品牌古驰仍处于转型阶段，Sanit 和 等其他品牌尚未提升竞争力，2024 年面临盈利压力风险。

不过，瑞银分析师认为，爱马仕等奢侈品牌和其他强大的产品力量仍然值得信赖。华尔街分析师也表示，爱马仕是一个在经济低迷时期能够展现出真正实力的品牌，而保持稳定增长的秘诀来自于它在繁荣时期表现出的克制。

爱马仕生产的每个铂金包或凯利包，都有三个买家，但每年的产量增长仅为 7% 左右。数据显示，2019 年至 2022 年期间，中号经典翻盖包的价格上涨了 64%，而同期同尺寸的爱马仕铂金包的价格仅上涨了 2.5%。

因此，当其他奢侈品牌受到涨价策略的攻击时，爱马仕仍然安心。随着环境越来越严峻，爱马仕开始加价，最新一轮涨价至5%至15%，25日铂金包和凯利包的价格已上涨至9万多元，28日的凯利手袋和30日的铂金包也上涨了7.8%， 突破 100,000 元大关。

此外，避免过度敞口也是爱马仕在经济低迷时期更具韧性的原因之一。2023 年，爱马仕仅将 4% 的收入投资于有意义和有针对性的营销活动，而不是引人注目的广告牌，而 LVMH 在上半年将其 12% 的销售额再投资于营销。

基于稳定的核心，分析师预计爱马仕 2023 年全年将产生 133 亿欧元的收入，同比增长 14.6%，约为三年前的两倍。贝恩公司引用了2009年的数据，当时全球奢侈品市场因金融危机萎缩了7.5%，而爱马仕的销售额仍然增长了8.4%，预计该品牌将在2024年再次逆势而上。

意大利奢侈品牌在上月中旬再次上调了 2023 年收入增长预测，预计销售额将超过 11 亿欧元，按当前汇率计算增长约 22% 至 23%，高于此前预测的 20% 至 22%。在截至 9 月底的三个月内，该品牌的销售额同比增长 27.5%，达到 8.18 亿欧元。

该品牌的同名创始人兼创意总监表示，稳健的表现是由于富裕消费阶层掀起的“安静的奢侈品趋势”，他们对低调和高质量的产品有着强烈的需求。街头服饰在全球时尚界的复兴是对传统剪裁和工艺的回归，这是一个福音。

为了满足不断增长的需求，将在意大利 Penne 建造一家“美容工厂”，以提高男装产品的生产能力。这座占地 4,500 平方米的工厂预计将为当地创造 300 至 350 个工作岗位，并将于 2025 年春季落成。

可以肯定的是，到 2024 年，奢侈时尚行业将继续受到过去几年需求波动的影响，例如消费者信心减弱和家庭储蓄下降，麦肯锡的最新报告预测，随着中国和欧洲奢侈品增长放缓，今年全球奢侈品市场将增长 3% 至 5%。 与之前的 5% 到 7% 相比。

瑞银分析师表示，经过当地奢侈品市场三年的旺盛需求，奢侈品行业在美国仍有长期增长机会，并有望在迈阿密等新市场继续蓬勃发展，并有望最快在明年下半年恢复增长。

印度和巴西正在成为奢侈品牌眼中的新突破口。卡地亚印度董事总经理近日表示，印度是该品牌重要的增长市场，它将开设电子商务业务，以吸引更多消费者，并增加卡地亚在印度市场的份额。

根据贝恩公司最近对巴西奢侈品市场的调查，巴西奢侈品市场在过去五年中以18%的速度快速增长，预计明年将保持6%至8%的年增长率，由Z世代领导，其收入将在2030年翻倍至1330亿雷亚尔。

机会只会留给有准备的人，而在风暴中站得最稳的人往往是根基最深的人。

根据计划，LVMH 将于 1 月底公布 2023 财年第四季度和全年业绩，而爱马仕和开云集团将于 2 月 9 日公布业绩。

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