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泸州 奢尚跃变，标刻增长新程 | 24/25奢侈品指数回顾展望
业务管理策略
冒险艺术朝着持久的声望
2024年，奢侈品行业指数将显示出消费升级，文化融合和资本追求的交织的深刻变化轨迹。从对消费者客户的需求放缓到新兴市场的兴起，以及全球奢侈品市场结构差异化的加剧，资本市场的绩效反映了行业的韧性和挑战。银发消费者的坚实购买力，数字技术的广泛应用以及可持续发展概念的逐步实施促进了奢侈品行业的创新和转型。一些品牌在数字营销和体验消费领域表现出明显的竞争优势，这推动了估算。该价值继续增加。
展望2025年，奢侈品行业将进入一个新的阶段，即加深全球化和区域差异并存。全球核心市场的复苏和新兴市场的进一步扩展将为行业的发展注入持续的动力。同时，“超定位”和“数字共同创造”已成为促进奢侈品牌扩展的主要主题。投资逻辑将更多地集中在中期和长期趋势上，尤其是奢侈品牌的类别扩展以及全球市场份额的持续增长。领导并收购和供应链创新领导的公司将在2025年表现出更出色的竞争力，并成为推动指数增长的主要力量。
对于投资者而言，2025年将是准确布局和攻击价值的关键年。从高端原材料供应链的整合到房地产技术领域的跨行业投资，再到消费者体验的升级，奢侈品行业整个工业连锁店的结构机会变得越来越明显。同时，具有出色品牌能力和强大渠道优势的行业领先的公司不仅加深了其本地化布局，而且加速了全球化过程，尤其是在亚太和欧洲市场中，并且已成为该过程的重要重点资本市场。
Premier专注于Puyuan Luxury指数（PRMC Luxe指数）（即Ultra Luxury Ultra Luxe，Core Luxe，Mass Luxe和独家豪华体验豪华）的四个关键辅助指数组件的性能。分析以数据为指导，为投资者打开市场雾，并捕捉波动叙事中的确定性跳跃路径。
1.1 Ultra Luxeconstituent专注于超奢侈品
固体核心业务基础
高端消费逐渐恢复
→读取超级豪华指数的相应飞行员组件的权利
Ultra Luxe指数包括19个单独的股票，其中6个上升和13个跌倒。
飞行员组件
1
巴西航空工业公司的主要业务涵盖了商用飞机，商业飞机和军用飞机以及航空服务的设计和制造。作为世界第三大民用飞机制造商，它在全球航空市场中占有重要地位。在2024年的第三季度，该公司在第三季度交付了57架飞机，同比增长。此外，巴西航空工业公司的订单积压在将近七年的时间内达到了最高水平。该公司还宣布了包括航空阿斯塔纳航空和和平航空公司在内的几家航空公司的新订单，这些航空公司进一步巩固了其市场地位。
在良好的业务绩效的推动下，巴西航空工业公司的股价在2024年收盘价为36.68美元，同比增长98.81％。展望2025年，由于全球航空市场的复苏和新订单的增长，该公司有望继续实现利润增长。此外，巴西航空工业公司计划推出新的E-JET E2系列飞机，该飞机的燃油效率和环境性能表现出色，并有望吸引更多客户。该公司还计划通过技术创新和成本控制进一步增强其市场竞争力。
2。庞巴迪
庞巴迪（Bombardier）是一家国际运输设备制造商，其公司的业务涵盖了诸如官方飞机，铁路机车，城市铁路运输设备等多个领域。2024年第二季度，该公司的业绩大大提高，总收入达到22亿美元，同比增长32％，其中39架飞机交付，同比增长34％。该公司的售后部门业务也表现良好，贡献了5.07亿美元的收入，同比增长18％。此外，庞巴迪还成功发行了7.5亿美元的优先票据以偿还债务，此举大大改善了公司的财务状况。
庞巴迪（Bombardier）在2024年表现良好，全年股价上涨了69.48％，收盘价为68.12美元。展望2025年，由于全球航空市场的回收以及新订单的增长，该公司预计将在2025年继续实现利润增长，并通过技术创新和成本控制措施进一步增强其市场竞争力。此外，其售后服务业务和国防业务的持续增长还将为公司带来新的收入增长点。
3。特斯拉
特斯拉专注于电动汽车和储能系统的设计，制造和销售。它的产品线包括电动汽车奢侈品修复收入高吗，例如Model S，Model 3，Model X，Model Y和储能产品，例如PowerWall，PowerPack和Megapack。 2024年10月，特斯拉在加利福尼亚的一次发布会上推出了许多创新的产品和技术，包括自主出租车机器人，自主范·罗伯万（Van Robovan）和人类机器人擎天柱，展示了其自动驾驶体验。人工智能领域的尖端技术吸引了该行业的广泛关注。此外，该公司在2024年12月发布了最新版本的V13驾驶协助软件FSD（完全自动驾驶）。根据特斯拉工程团队的说法，FSD v13.2几乎完全重写了代码，大大改善了系统的智能水平，包括停车状态的精确操作，逆转和自动停车以及优化图像处理功能。 ，速度配置和决策效率的灵活性进一步巩固了特斯拉在自主驾驶领域的技术领导力。
在上述产品和技术的发行驱动下，加上新美国政府带来的政策利益，特斯拉的股价在2024年上涨了62.52％，收于403.84美元。特斯拉计划在2025年推出具有更具竞争力的价格的新车型，以进一步扩大其市场覆盖范围。此外，预计该公司计划的自动驾驶出租车业务将在2025年逐渐实现商业化，并成为一个新的利润增长点。更值得注意的是，马斯克与新美国政府的密切关系可能会给特斯拉带来更多的政策股息，并进一步增强其在新能源和智能驾驶领域的市场竞争力。
4。法拉利
法拉利以其出色的性能，独特的设计和高端品牌定位而闻名。它的主要业务包括设计，制造和销售高性能跑车，还参与了赛车运动，尤其是F1活动。该公司在2024年第二季度的财务业绩超过了市场预期，净收入达到17.12亿欧元，同比增长16.2％，净利润为4.13亿欧元，同比增长24 ％。此外，法拉利在电气化和情报方面的技术创新也吸引了许多投资者的注意。
因此，法拉利的股价在2024年收盘价为424.84美元，增长了25.53％，表现良好。希望在2025年，其F80超级跑车预计将在一年内交付，这将有助于提高公司的市场竞争力并吸引更多的高端消费者。此外，法拉利还与Andretti Formula Racing LLC达成了多年协议，为其参与2026 FIA Formula One Formula One World Championships提供了电力单元和变速箱。巴克莱和其他机构对法拉利的未来发展也很乐观，维持对法拉利股票的“超重”评级，并期望该公司的EBIT增加约110个基点，而EBIT绝对增长了约15％。
5。Tepul-Serian International Group
Tempur-Serian是一个世界知名的多品牌床垫团，拥有许多知名品牌，例如Tempur-Pedic，Sealy和Stearns＆Foster。该公司专注于设计，制造和销售高质量的床垫，枕头和其他与睡眠有关的产品。在2024年的第三季度，该公司报告说，净销售额增长了2％至13亿美元，调整EBITDA增长了6％，达到2.75亿美元。此外，该公司计划以40亿美元的价格收购床垫公司，这是美国最大的床垫零售商，这一战略举措有望大大提高公司的市场覆盖范围和品牌影响力。该公司还推出了新升级的Tempur Living系列和Tempur®ERGO智能基础智能床，以通过技术增强能力进一步增强用户体验。
在整个2024年，Tepul-Serian的股价上涨了11.22％，收盘价为56.69美元。展望2025年，该公司预计床上用品市场将以5-6％的速度恢复和增长。此外，该公司计划在上半年推出新的Sealy Porturepedic Series系列，以进一步进入全球中档床垫市场。随着全球对健康睡眠的需求不断增长，Tepul-Serian的高科技床垫产品预计将在市场上更受欢迎。
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潜在组成部分
1。DassaultAir Ag
达索航空主要从事军事和民用飞机的制造和销售，其产品包括猎鹰商业飞机，猎鹰支持服务，军用飞机和军事支持服务。该公司在2024年第三季度的财务业绩超过了市场预期，净销售额达到13亿美元，调整后的EBITDA增长了6％，达到2.75亿美元。此外，Dassault Air在2024年成功交付了21架阵风飞机战斗机，超出了市场的预期。新闻发布后，该公司的股价在同一天上涨了3％。
2024年，达索航空公司（Dassault Airways）的股价全年上涨3.57％，收于205.20美元。 2025年，该公司计划推出新的Falcon 6X和10X商业喷气机，并且有望推出相关的新车型将进一步提高公司的市场竞争力。此外，达索航空公司的股息政策也引起了投资者的关注。该公司计划在2025年增加股息。此举将为股东带来更稳定的回报，并帮助增强投资者对公司发展的长期信心。
2。弗雷特蒂组
Ferretti Group的业务涵盖了豪华游艇的设计，制造和销售，主要针对高端市场。它有几个品牌，例如“ Riva”，“ Wally”，“ Ferretti Yachts”，“ Pershing”，“ Itama”，“ CRN”和“自定义行”。在2024年，意大利政府过度使用“黄金权力”而引起的股东冲突以及Ferretti集团自身财务状况不佳的事件引起了投资者的极大关注，并对股价产生了负面影响。
2024年，Ferretti Group的股价全年下跌8.93％，收于2.86美元。展望2025年，随着人事调整后的新战略指导逐渐变得清晰，内部治理结构变得稳定，该集团有望恢复投资者的信心。同时，中国股东与意大利政府之间对“黄金权力”的矛盾将通过适度的政策调整来缓解“黄金权力”，从而为公司的运营和决策创造了更轻松的环境。最后，受益于其在亚太市场中的渠道扩展以及其本地化战略的加深，其全球布局有望进一步增强该集团的总体收入和盈利能力。
3。圣洛伦佐集团
San Lorenzo Group是世界领先的豪华游艇制造商，专注于定制游艇和超级游艇的设计，生产和销售。该小组以其独特的产品，永恒的设计和连续创新的传统而闻名。 2024年11月，它报告了强劲的财务业绩，该集团在前三个季度获得了7,920万欧元的利润，从去年同期的6690万欧元中增长了9.0％；新游艇销售的净收入增加到6.69亿欧元，去年同期增长了626欧元。 1亿欧元增加了6.9％。同时，该小组在一年内收购了Simpson Marine和Nautor Swan Group。尽管此次收购加强了公司的市场地位，但它也带来了额外的财务负担，包括收购成本和整合风险，影响了投资者对公司评估的财务状况。
在这一影响下，圣洛伦佐集团的股价全年下跌27.66％。收于33.87美元。进入2025年，圣洛伦佐集团的股价预计将上涨。该公司在24年结束时的订单积压已达到创纪录的17.2亿欧元，表明对产品的需求强劲。同时，该公司最近发布了财务指导，预计2025年的财务业绩会进一步提高。辛普森海洋和Nautor Swan Group的收购也将为该集团带来收入增长。
4。清醒汽车公司
Lucid Automobile专注于高性能豪华电动汽车的设计，开发和生产。它的旗舰型号Lucid Air以其出色的电池寿命和高级技术配置而闻名。 2024年，Lucid从沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）获得了高达15亿美元的现金注入现金。该公司在第三季度的车辆交付同比增长91％，达到2,781辆，其收入也同比增长45.2％，达到约2亿美元。它还在第三季度完成了重组计划，并确认了约1900万美元至2300万美元的重组费用。但是，由于与衍生负债相关的非现金损失的影响，该公司报告说，调整后的EBITDA并未呈阳性，为-6.131亿美元。
在财务业绩不佳的情况下，Lucid Automobile的股价全年下跌28.27％，收于3.02美元。进入2025年，由于推出了新型号和完成内部重组的多个积极因素，Lucid的股价预计将降低和反弹。该公司在第四季度提供了3,099辆电动汽车，大大超过了分析师的预期，并显示出其生产和交付能力的提高。同时，该公司计划推出新的重力SUV，这将大大扩大其产品组合并进一步增加其市场份额。此外，在2024年完成了一系列重组措施，例如优化生产过程，提高运营效率和增强成本控制，为改善2025年的绩效奠定了坚实的基础。
5。Ruiweian汽车公司
Ruiweian专注于设计，开发和制造电动汽车及其配件，其主要产品包括两种旗舰型号 - 五座皮卡R1T和七座SUV R1，均以出色的越野性能和较长的电池寿命而闻名。它的核心产品包括五座皮卡R1T和七人座SUV R1，它们因其出色的越野性能和较长的电池寿命而在市场上享有很高的声誉。 2024年6月，该公司宣布与大众集团建立合资企业，专注于开发下一代电动汽车软件平台。根据协议，大众汽车将为Ruiweian提供世界领先的制造资源和供应链支持，Ruiweian将帮助合资企业在电动汽车建筑和软件开发方面具有技术优势。大众承诺将在可转换债券的初始阶段注入10亿美元，并计划到2026年增加40亿美元的资本投资，为两党之间的战略合作奠定了坚实的基础。
尽管由于市场竞争加剧和公司的持续损失，Ruiweian和Volkswagen之间的合作为其发展带来了巨大的收益，但其股价在2024年中期暂时上涨，并转向下降趋势。最终，股票价格收盘价为11.82美元，下跌18.99％。从2025年，Ruiweian和Volkswagen之间的合资企业将根据第一季度的新平台模型启动其第一个开发计划，预计该计划将进一步增强其技术实力和市场竞争力。此外，在大众资源和全球网络的帮助下，Ruiweian有望大大提高其在欧洲市场上的品牌影响力和市场份额。同时，该公司继续促进成本控制和生产效率提高的战略目标，这有望加快盈利能力的提高。
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1.2核心卢克斯浓缩重点
品牌弹性建立护城河
利润可见性支持稳定的进步
→与领先组件库存相对应的右旋式阅读精华索引
核心豪华指数包括30个单独的股票，其中9个股票升起，有21个股票。
飞行员组件
1。TeppeskiCompany
Tepesqi拥有三个主要品牌，Coach，Kate Spade和Stuart Weitzman。它的业务范围广泛，为男女提供精美的配件和礼物，包括手袋，配件，鞋子，服装，珠宝等。该公司2024财年的总收入达到66.7亿美元，可实现1％的固定汇率收入增长。第四季度收入为15.9亿美元，尽管同比下降了2％，但仍高于分析师的预测15.7亿美元。 2024年11月，该公司终止了其85亿美元与卡普里控股公司（Capri Holdings）的合并，该决定收到了市场的积极反应，股价宣布后，股价上涨了10％以上。
相应地，Teppesqi公司的股价在2024年上涨了77.48％，收盘价为65.33美元。从2025年来看，该公司预计收入将超过67.5亿美元，增长2％，高于先前的预期1％的增长率。此外，该公司还将2025财年的每股收益从前的$ 4.40-4.45提高到4.55美元。在产品方面，该公司继续推出创新产品，例如新的教练品牌缝连锁塔比手提包系列，并在全球范围内推广它们。此外，该公司计划恢复以前暂停股票回购计划，这将进一步提高股东价值。
2。精工小组
Seiko Group的业务涵盖手表，设备解决方案，系统解决方案，时钟服务和其他领域。其中，手表业务是公司的核心，它拥有众所周知的品牌，例如精工和大精人，这些品牌以全球知名。 2024年，该公司推出了许多新的手表产品，尤其是在高端市场。甘兰狮子系列的新风格已得到消费者的高度认可并促进了销售增长。同时，它发布了新的Spring Drive运动技术，这有助于提高手表的准确性和性能，并巩固其在精确制表领域的领先地位。
2024年，整个一年中，精工集团的股价上涨了63.13％，收于31.18美元。展望2025年，该公司计划推出一个新的智能手表系列，该系列结合了先进的健康监测功能，以进入可穿戴设备的快速增长市场。此外，精工正在积极地扩展到中国和印度等新兴的亚洲市场，并有望通过加强数字营销和增加品牌商店的数量来实现销售增长。同时，预计其在2024年实施的生产过程优化和供应链管理改进措施将在2025年初发布福利，从而进一步提高运营效率和利润率。
3。劳伦湖
拉夫·劳伦（Ruff Lauren）主要从事高端时尚产品的设计，制造和分销，涵盖了男装，女装，儿童服装，鞋子，鞋子，配件，家用产品等亚裔太平洋市场分别增长了15％和11％，在北美市场上也达到了5％的稳定增长，显示出核心市场的全面恢复。此外，Luff Lauren推出了一系列新产品，包括专为年轻消费者设计的限量版街头风格系列以及可持续的环保服装系列，进一步增强了该品牌的吸引力。该公司在数字化转型方面还取得了显着的成果，其在线销售同比增长20％以上，通过改善用户体验和精确的营销来推动收入增长。
在整个2024年，拉夫·劳伦（Raff Lauren）的股价上涨了60.18％，收于230.98美元。展望到2025年，该公司预计营业利润率将扩大100至120个基点，毛利率将扩大50至100个基点。在人员变动方面，该公司于2025年1月21日宣布任命Bob Ranftl为首席运营官，从2025年3月30日生效。这些积极的财务绩效和人员变更有望增强投资者对公司未来发展的信心。
4。PradaGroup
普拉达（Prada）是一个著名的意大利奢侈品集团，拥有许多著名品牌，包括普拉达（Prada），米（Miu Miu），教堂（Miu Miu），教堂（Church's），汽车鞋，马克西（Marchesi）和卢娜·罗萨（Luna Rossa）。该小组致力于设计，生产和销售高端奢侈品，例如皮革产品，鞋子和成衣。
2024年，普拉达集团（Prada Group）的股价全年表现良好，增长了40.89％，收盘价为8.06美元，这主要是由于其强劲的财务业绩和一系列积极的发展。在2024年的前三季度，该集团的收入同比增长18％，达到38.3亿欧元，零售额达到34.2亿欧元，同比增长18％。 MIU MIU品牌的表现特别出色，零售额同比增长97％，第三季度增加了105％。此外，Prada品牌零售销售同比增长4％，继续超越市场平均水平。按地区，亚太地区的销售额增加了12％，欧洲增加了18％，日本增长了53％，中东增加了24％，美洲增长了8％。同时，该小组计划通过收购Versace进一步扩大其品牌投资组合，这一战略举动有望在2025年为其带来新的增长机会。
5。Pandora珠宝
潘多拉（Pandora）珠宝是一家著名的丹麦珠宝公司，以高质量的珠宝产品和独特的设计而闻名。它的产品线涵盖了各种珠宝，例如项链，手镯，戒指，耳环等。其中，Moments系列手镯和连锁珠宝在消费者中特别受欢迎。
2024年，全年潘多拉珠宝的股价上涨了32.96％，收于183.76美元。在2024年的第三季度，该公司实现了11％的有机增长，其中包括7％的同店增长和5％的网络扩张。此外，由于其垂直综合的业务模型，价格增长和成本效率，该公司的毛利率达到80.1％，比2023年第三季度增加了110个基点。该公司的EBIT利润率为16.1％，尽管从2023年的第三季度下降了40个基点，但仍表现良好。
展望2025年，潘多拉珠宝将通过其凤凰战略进一步投资品牌，设计，营销和个性化，并继续扩大其全球市场，尤其是在新兴市场中寻求新的增长机会。 。
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潜在组成部分
1。Brunerocuccinelli ag
布鲁内洛（Brunello）是意大利一家以高质量羊绒而闻名的豪华公司。该公司主要从事男女制造，其产品包括羊绒毛衣，夹克，衬衫，配件等。2024年，Brunero Cuccinelli的股票价格表现良好，每年增长11.97 ％，收盘价为109.68美元。在2024年第三季度，该公司的收入增长了9.2％至3亿欧元，略高于Equita分析师对2.98亿欧元的预期。此外，该公司在2024财年的营业收入同比增长12.2％，达到12.74亿欧元，以固定汇率增长了12.4％，高于12月增长后预期的11-12％。这些强大的财务表现使股价上涨。从2025年来看，该公司预计年收入将增长约10％。同时，随着公司继续投资数字化转型和全球零售网络扩展，其品牌影响力和市场份额有望得到进一步增强。
2。CanadaGoose Holdings
加拿大鹅是一个世界知名的高端功能性服装品牌。它成立于2013年，总部位于加拿大。该公司专门设计，制造和销售高性能夹克，配件和鞋子。 2024年，加拿大鹅的股价发生了重大波动，最终以10.03美元的价格下跌，同比下降15.36％。尽管该公司在2025财年第一季度的毛利润下降了5％，但其收入同比增长4％，至8,810万加元。按地区，中国大陆市场的表现相对较强，但北美市场收入下降了3％，而欧洲去民组织的市场收入下降了11％。在人员变动方面，该公司任命Haider Ackermann为创意总监，这标志着该公司的品牌发展和豪华零售执行的重要进展。
进入2025年，随着全球经济的逐步恢复，尤其是中国市场的消费增长，该公司的业务有望从消费者信心的增长和奢侈品需求的恢复中受益。此外，该公司将继续通过创新的产品和市场扩展来推动增长，并发起新产品范围和营销活动，以吸引更多的消费者。
3。MoëtHennessy-Louis Vuitton Group
LVMH是世界上最大的奢侈品群体之一，拥有几个知名品牌，涵盖了时尚和皮革，香水和化妆品，钟表，珠宝，珠宝，葡萄酒和烈酒。它的核心品牌包括Louis Vuitton，Christian Dior，Fendi，Givenchy，Tiffany等。2024年，LVMH的股价全年下跌18.47％，收于661.29美元。第三季度财务报告显示，该公司的销售收入同比下降3％，至191亿欧元，从而导致股价下降了10％以上。这种下降归因于许多因素：首先，全球奢侈品市场的总体需求，尤其是中国和美国市场的疲软，对LVMH销售产生了重大影响；其次，尽管Louis Vuitton和Dior Core品牌在性能方面相对稳定，但品牌性能有很大的区别，但是诸如Givenchy和Kenzo之类的品牌的性能很差，这已经拖延了整体性能。同样，就人员变动而言，LVMH在2024年11月宣布了一系列的执行调整计划，涉及葡萄酒和精神部门和金融。和人力资源部，这在某种程度上引起了人们对公司稳定的关注。
进入2025年，LVMH的股票价格预计会反弹。首先，随着全球经济逐渐恢复，尤其是中国和美国消费者需求的恢复，预计消费者信心的增加将推动奢侈品销售的反弹，并为LVMH的绩效提供支持。其次，该小组继续在品牌创新和产品线扩展方面努力，并计划开展许多全球营销活动，以吸引新一代的消费者。此外，在1月21日的第6级LVMH观看周上，该小组介绍了其新近获得的瑞士高端手表品牌L'Epée1839年，进一步丰富了其手表领域的产品矩阵。最后，由于LVMH的长期多元化品牌战略，该市场通常认识到其长期增长潜力，从而为集体股价的收回提供了重要的支持。
4。Zenia组
Zenia Group主要从事Zenia品牌的豪华服装和配饰的设计和销售，以及Thom Browne Brand的女装，男装和配饰。 2024年，由于全球奢侈品市场疲软，该组织在过去几年中未能继续其强劲的增长势头。 In the third quarter, Zenia Group achieved revenue of 397.3 million euros, a year-on-year decline of 7.8%. Revenue rose 1.7% to 1.36 billion euros in the first nine months, but organic revenue fell 4%. By brand segment, core brand Zegna fell 2.9% in the third quarter, Thom Browne fell 27.4% and Tom Ford Fashion fell 12.2%.
Correspondingly, the share price of Zenia Group fell 28.61% in 2024 to close at $8.26. Looking ahead to 2025, Zenia Group is taking positive measures to strengthen its brand strength and management team to address future challenges and opportunities. The company is expected to announce its next financial report on March 26, 2025, and the market expects it to perform more optimistically. In addition, the Zenia Group plans to continue to expand its global markets, especially in emerging markets and online channels, to cope with the growth trends in the global luxury market. The company also plans to enhance its market competitiveness through product innovation and brand collaboration, such as launching new collections from Thom Browne and Tom Ford by mid-2025 to further consolidate its leadership in the high-end men's clothing market.
5. Capri Holdings Co., Ltd.
Capri Holdings owns several iconic brands, including Versace, Jimmy Choo and Michael Kors. Earlier this year, the company announced plans to sell its business to Tapestry for $8.5 billion, a deal aimed at integrating resources and enhancing market competitiveness. However, on October 24, 2024, a US federal judge blocked the acquisition plan, causing Capri Holdings' share price to plummet by nearly 50% in after-hours trading. Subsequently, it was reported that the company was considering selling its Versace and Jimmy Choo brands to optimize asset allocation and improve operational efficiency. These strategic adjustments have attracted widespread attention from the market and have had an important impact on stock prices.
Correspondingly, Capri Holdings' share price fell 58.08% in 2024 to close at $21.06. Looking ahead to 2025, with the gradual recovery of the global economy, especially the growth in consumption in the Chinese and US markets, the demand for luxury goods is expected to increase, providing support for the company's performance. Secondly, the company is actively promoting brand innovation and market expansion strategies. For example, its Versace brand plans to launch new product series and marketing activities to attract more consumers. In addition, several analysts were optimistic about Capri Holdings' prospects. BMO capital market analyst Simeon Siegel raised the stock's rating to "outperform the market" and set its target price at $31, believing that the company has multiple growth momentum.
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1.3 Performance of Mass LuxeConstituent
Policy implementation pushes growth curve
Strategic mergers and acquisitions reshape the capital chess game
→ Swipe right to read the corresponding leading components of Zhonglu Index
The Mass Luxe Index includes 15 individual stocks, and the stock prices of all constituent stocks fell year-on-year during the year.
Pilot components
1. Yibin Wuliangye Co., Ltd.
Yibin Wuliangye focuses on the production and sales of liquor, and its core product "Wuliangye Wine" is a typical representative of China's strong-flavored liquor. In 2024, although the company's revenue in the first three quarters reached 67.916 billion yuan, a year-on-year increase of 8.60%, its revenue growth rate and net profit growth rate in each quarter continued to decline. In the first to third quarters of 2024, Wuliangye's revenue growth rate was 11.86%, 10.08% and 1.39% year-on-year, while net profit growth rate was 11.98%, 11.50% and 1.34% respectively. At the same time, Wuliangye's inventory continued to grow. As of the end of the third quarter of 2024, the inventory reached 17.54 billion yuan, a year-on-year increase of 12.22%. At the end of September, thanks to the package of economic stimulus policies issued by the Chinese government, the domestic investment desire that had been suppressed for a long time rebounded rapidly, and the share price of Yibin Wuliangye also rose rapidly, but then due to poor performance in the industry's fundamentals, the company's stock price in the fourth quarter was Continuous fluctuation and decline,
In 2024, the share price of Yibin Wuliangye Co., Ltd. fell 3.33% to close at US$19.19. Looking ahead to 2025, the company plans to continue to maintain its double-digit revenue growth target throughout the year, which means that its annual revenue is expected to exceed the 100 billion mark. To achieve this goal, Wuliangye will further make a number of adjustments to its channel strategy, including optimizing the contract plan volume of specialty stores and channel operators to control and digest traditional channel inventory. In addition, the company will also stabilize market prices and enhance brand and product strength through measures such as stopping goods and increasing prices.
2. Thuye Wine Group
TUY Wine Group is known for producing high-quality wines and owns several well-known brands, including Penfolds, Wolf Blass and Lindeman's. Its business scope covers grape cultivation, wine production and sales, and is committed to meeting the global consumers' demand for high-end wines by continuously expanding their product portfolio and market coverage. In terms of personnel changes, the company announced the appointment of Judy Liu as a new director, effective from January 1, 2025, and granted CEO Tim Ford new performance rights. These measures may affect market expectations for the company's future performance. In terms of financial performance, the company achieved strong growth in the third quarter of fiscal 2024, with net sales revenue increasing by 10.3% year-on-year to AU$1.284 billion.
Thanks to the high dividend payout ratio, TUY Wine Group's stock price performed relatively stably, down 4.15% for the whole year and closed at US$7.05. In 2025, the group expects profits to grow by 18.54% to 23.10% in the full fiscal year, which will provide strong support for the stock price. At the same time, in order to further expand the Chinese market, the company announced in December 2024 that it would acquire 75% of the equity of Ningxia Wangyueshi Liquor, China. Its merger and acquisition layout will further expand the product matrix and comprehensively enhance the group's market competitiveness.
3. Yite Perfume Company
Yite Perfume focuses on producing and distributing perfume and perfume-related products from multiple well-known brands through licensing agreements with brand owners. Its brand portfolio includes Guess, Jimmy Choo, Lacoste, Van Cleef & Arpels, Ferragamo, etc. In the third quarter of 2024, Yite Perfume achieved record results, with net sales increasing by 11% year-on-year to US$342 million, a record high in the same period. However, exchange losses have had a certain impact on net income. In addition, in November 2024, Frédéric Garcia-Pelayo, the company's general manager of international affairs, resigned and was replaced by Daphné Benacin. This personnel change has also weakened investor confidence to a certain extent. Despite strong performance, the market remains optimistic about the company's long-term growth prospects amid increasing global economic uncertainty.
In 2024, Yite Perfume Company's share price fell 8.68% to close at $131.51. Looking ahead, the company plans to launch its high-end owned perfume brand Solférino in 2025, which is expected to further boost sales growth. In addition, the company has acquired the Off-White brand copyright to develop perfume and cosmetics series. This move not only enriches the company's brand portfolio, but also eliminates the risk of future revenue loss due to the licensing agreement. Analysts are optimistic about the company's prospects, Piper Sandler maintains an "overweight" rating and raises its target price to $164; DA Davidson also maintains a "buy" rating, with a target price stable at $163.
4. Diageo Public Co., Ltd.
Diageo is a world-leading alcoholic beverage company known for its extensive portfolio of brands including Johnnie Walker, Smirnoff, Baileys and Don Julio. Its third-quarter financial report for 2024 showed net sales fell 1.4% to $20.3 billion, mainly affected by adverse exchange rate changes and a decline in organic net sales. In addition, the company's sales in Latin America and the Caribbean (LAC) fell by 21.1%, resulting in an overall decline of 0.6%. Nevertheless, the company's sales growth in Africa, Asia Pacific and Europe partially offset the decline in North America.同时，帝亚吉欧在2024年完成了10亿美元的资本回报计划，通过股票回购的方式。公司还宣布将全年股息提高5%，至每股103.48美分。
由于财报表现不尽如人意，帝亚吉欧2024全年股价下跌12.42%，收于31.84美元。展望2025，公司预计随着消费者信心的改善和公司提升市场渠道的行动，有机销售增长将加速至中等个位数。此外，美银证券将帝亚吉欧的评级从中性上调至买入，预计公司2025财年的有机销售增长为2.8%，EBIT增长2.3%，均高于市场共识。
5. 贵州茅台酒股份有限公司
贵州茅台酒股份有限公司主要从事茅台酒及系列酒的生产与销售，其主导产品“贵州茅台酒”是中国大曲酱香型白酒的开创者和典范，被列为国家非物质文化遗产。2024年，公司股价累计下跌14.48%，收于208.82美元。
面对市场波动，贵州茅台将凭借多元化的应对措施确保稳健发展。公司通过调整产品投放策略，以市场需求为导向优化渠道资源分配。例如，53度500ml飞天茅台向经销渠道倾斜，同时适度减少商超、电商及集团、子公司渠道的投放量，适当增加专卖店的供应，以提升渠道效率。此外，公司加快新品推出节奏，正式发布乙巳蛇年生肖酒及笙乐飞天茅台酒，进一步满足多元化的市场需求。在股东回报方面，公司始终秉承高分红政策，中期300亿元（含税）现金分红顺利实施。与此同时，公司启动注销式股份回购计划，预计回购规模在30-60亿元之间。凭借多渠道精准投放、系列酒业务的快速增长及高效的资本管理策略，贵州茅台在行业调整期仍具备较强的抗风险能力和长期增长潜力。
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潜力成分股
1. 保乐力加集团
保乐力加是全球第二大烈酒和葡萄酒集团，公司旗下拥有多个知名品牌，包括Martell、Ballantine's、Chivas Regal、Absolut Vodka等。2024财年，公司实现净销售额115.98亿欧元，同比下降4%，剔除汇率变动和收购等因素后，销售额有机下降1%。2024财年上半年，公司实现销售额65.9亿欧元，报告降幅为7%，有机降幅为3%，其中汇率波动导致了5.76亿欧元的负面影响。2025财年第一季度，公司有机净销售额下降5.9%，报告销售额下降8.5%，主要受到中国市场需求疲软、欧洲不利天气条件以及印度市场销售时间调整的影响。此外，美元、土耳其里拉、人民币和阿根廷比索的外汇波动进一步拖累了销售表现。战略性葡萄酒品牌净销售额有机下滑11%，美国、英国和加拿大市场表现不佳是主要原因。
2024年，保乐力加集团的股价下跌35.78%至113.42美元。尽管2025财年第一季度有机净销售额下降5.9%，但公司维持全年2-3%的有机销售增长和利润率持平的指引。此外，公司预计美国市场在第一季度后将逐步改善，印度市场也将迎来强劲增长。同时集团已完成品牌组合优化，通过出售葡萄酒品牌以加大对高端及以上烈酒领域的聚焦，进一步推动集团的高端化战略。
2. 爱茉莉太平洋集团
爱茉莉太平洋是韩国领先的化妆品公司，业务涵盖护肤品、彩妆、香水和护发产品等多个领域。旗下拥有Laneige、Innisfree、Hera等多个知名品牌。2024年第三季度，集团销售额达到10,681亿韩元（约55.22亿元人民币），同比增长10.9%，营业利润为750亿韩元。尽管销售额有所提升，但全球经济不确定性的影响下，市场对公司的长期增长前景仍存担忧。此外奢侈品修复收入高吗，公司在大中华区的市场表现未达预期，进一步影响了投资者的信心。
2024年，爱茉莉太平洋集团的股价下跌36.29%，收于71.42美元。为应对市场挑战并推动未来增长，公司计划在2025年通过全球市场拓展，特别是在新兴市场发力以提升销售业绩。同时，集团将继续推出创新产品，并加快高奢科技护肤品牌AP嫒彬在中国市场的拓展，以满足消费者对高品质化妆品的需求。随着全球经济的逐步复苏，尤其是亚太市场的消费增长，公司有望受益于消费者信心的提升和化妆品需求的增加，从而为未来的业务发展提供有力支撑。
3. 资生堂公司
资生堂公司业务涵盖护肤品、彩妆、香水和护发产品等多个领域。公司以其创新的产品和营销策略闻名，致力于通过技术革新和市场扩展满足全球消费者的需求。旗下拥有Shiseido、Clé de Peau Beauté、NARS、ANESSA等多个知名品牌。2024第三财季，资生堂销售额为2,142亿日元，同比下滑6%；核心营业利润减少7%至81亿日元，营业利润更是大幅下滑60%至49亿日元。此外，公司预计2024财年全年销售额为9,900亿日元，核心营业利润为350亿日元，归属于母公司股东的净利润为60亿日元，均低于此前预期。全球美容市场增速放缓，尤其是中国和美洲市场的表现疲软，对资生堂的销售业绩造成了显著影响。
2024年，资生堂公司股价下跌41.16%，收于17.75美元。展望2025，公司计划通过全球成本削减计划实现超过400亿日元的降本目标，以优化财务表现。同时公司将自2025年4月起对部分产品价格进行调整，以应对原材料成本上涨，这一提价策略预计将提升整体营收。其次，公司在亚太地区的布局进一步深化，包括任命新的区域高管加强免税业务，以及通过持续开设体验型旗舰店，吸引更多年轻消费者。
4. 科蒂集团
科蒂集团业务涵盖香水、彩妆、护肤品和护发产品等多个领域，旗下拥有Calvin Klein、Gucci、Hugo Boss等多个知名品牌。2024财年第三季度，科蒂集团实现净销售额13.86亿美元，同比增长10%，但低于市场预期。此外，公司预计2025财年第一季度销售额同比增长4-5%，低于此前预期的6%。这些表现引发了市场对其增长潜力的担忧，导致股价下跌。全球美容市场增速放缓，尤其是美国市场的疲软，对科蒂集团的销售业绩造成了直接影响；同时，零售商在多个市场进行去库存操作，进一步拖累了公司的销售表现。尽管公司维持了全年调整后EBITDA增长9%-11%的预测，但市场对其长期增长前景仍持谨慎态度。
2024年，科蒂集团的股价下跌43.96%，收于6.96美元。展望2025年，公司计划推出一系列创新产品，包括Lancaster的防晒护肤新品、Gucci Beauty的全新彩妆线以及Burberry全新香水系列，以满足消费者对高性能和环保美妆的需求。此外，科蒂集团正在实施成本节约措施，预计将节省超过7,500万美元，这将显著改善其财务表现。
5. 雅诗兰黛公司
雅诗兰黛旗下拥有多个知名品牌，如Estée Lauder、Lancôme、Clinique、M·A·C等。公司业务涵盖护肤品、彩妆、香水和护发产品等多个领域。2024年10月31日，公司发布2025财年第一季度财报，显示净销售额为33.6亿美元，同比下降4%，净亏损1.56亿美元。这一业绩导致公司股价在美股盘前交易中暴跌超过20%，创下了历史最大单日跌幅。同时公司撤回了2025财年的全年业绩展望，并下调了派息比例。
2024年，雅诗兰黛公司面临了诸多挑战，股价大幅下跌48.73%，收于74.98美元。进入2025年第一季度，公司计划通过精准营销、产品创新、渠道拓展等战略目标来推动增长。此外，随着公司完成了对The Ordinary母公司DECIEM的收购，其品牌组合将进一步得到扩展，推动业绩增长。新任CEO Stéphane de La Faverie在10月的上任也为公司带来了新希望，他被普遍认为是一位理想的变革型领导者，能够带领公司克服当前挑战。
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1.4 享奢成分股表现Experiential LuxeConstituent
体验消费引领需求裂变
数字技术焕新零售渠道
→ 右滑阅读享奢指数对应领航成分股
享奢指数（Experiential Luxe Index）共包括45支个股，其中22支上涨，23支下跌。
领航成分股
1. The RealReal公司
The RealReal是一家全球领先的在线奢侈品寄售公司，其业务模式涵盖在线销售经过认证的二手奢侈品，如手袋、珠宝、服装等，同时提供鉴定、清洁、修复和运输等配套服务，确保商品的真实性和质量。2024年10月28日，公司宣布任命联合创始人Rati Sahi Levesque为新任CEO，接替离职的John Koryl。Levesque此前担任总裁兼首席运营官，其上任进一步提振了投资者信心。11月4日，The RealReal发布了第三季度财报，显示公司总商品交易额（GMV）增长6%至4.33亿美元，收入增长11%至1.48亿美元，调整后EBITDA达到230万美元，标志着连续第二个季度实现盈利。这些强劲的财务表现超出了市场预期，增强了投资者对公司未来盈利能力的信心。此外，公司还更新了2024年全年指引，预计GMV将在18.10-18.26亿美元之间，总收入预测调整为5.95-6.02亿美元，调整后EBITDA预计为450-750万美元。
2024年，The RealReal股价大幅上涨443.78%，收于10.93美元。新任CEO Rati Sahi Levesque上任后，公司制定了一系列旨在实现盈利的策略，包括对市场收入质量和业务组合的仔细审查。这些策略的实施将有助于进一步提高运营效率和盈利能力。目前，The RealReal保持着74.42%的优秀毛利率水平，随着利润率结构的优化，公司有望在2025继续保持强劲的财务表现。此外，公司还在探索新举措，例如为最终销售商品提供退货保险，以提高变现能力并提升用户体验。
2. Revolve集团
Revolve是一家专注于千禧一代和Z世代消费者的零售商，通过其平台Revolve和FWRD销售女装、手袋、鞋子和美容产品。Revolve的业务模式涵盖超过49,000种服装、鞋类、配饰和美容产品，连接了数百万消费者、数千名全球时尚影响者以及超过1,000个新兴、成熟和自有品牌。2024年11月6日，Revolve Group发布了第三季度财报，显示净销售额同比增长10%至2.83亿美元，净利润显著增长至1,100万美元，每股摊薄收益为0.15美元，较去年同期的300万美元大幅提升。调整后的EBITDA也增长了85%，达到1,800万美元。12月2日，尽管主要股东MMK Development出售了价值938万美元的股票，但这一事件并未对股价产生显著影响，进一步凸显了市场对公司前景的充分信心。
2024年，Revolve Group的股价增长了101.99%，收于33.49美元。展望未来，公司计划通过开设Revolve假日商店，并在2025年中前设立旗舰店进一步提升其市场影响力。同时，Revolve正在积极投资人工智能技术，以优化产品组合和提升营销效率，这将为公司在未来几个季度的持续增长提供动力。此外，公司财务状况稳健，持有2.53亿美元的现金和现金等价物，且无债务负担，这为其未来的增长计划和应对潜在市场不确定性提供了坚实的财务基础。
3. 威廉姆斯-索诺玛公司
威廉姆斯-索诺玛是一家领先的家居用品零售商，致力于为全球家庭提供高品质的可持续产品。公司旗下拥有多个知名品牌，包括Pottery Barn、West Elm和Williams-Sonoma等。2024年11月20日，公司公布了强劲的第三季度业绩，盈利和收入均超出市场预期。报告显示，第三季度净收入达到18亿美元，营业利润率提升至17.8%，同比提高80个基点；每股摊薄收益增长7%至1.96美元。此外，公司宣布了新的10亿美元股份回购计划，并成功回购了5.33亿美元的股票，这也充分反映了其财务健康状况和对未来发展的信心。
2024年，Williams-Sonoma的股价表现亮眼，全年上涨83.55%，收于185.18美元。公司在第三季度的强劲表现，包括超出预期的净收入和营业利润率，为2025年的股价表现奠定了良好基础。展望未来，公司计划继续投资于数字能力和供应链改进，以进一步提升运营效率和客户体验。同时，公司对家具销售的改善持乐观态度，并预计2025年可比销售将有望转为正增长。
4. 皇家加勒比国际邮轮有限公司
皇家加勒比是一家全球领先的邮轮运营商，旗下拥有Azamara Cruises、Celebrity Cruises和Pullmantur Cruises等多个知名品牌。2024年10月29日，公司公布了第三季度财报，其营收达到48.9亿美元，调整后的每股收益为5.2美元，略超市场预期的5.04美元。公司还再次上调了2024年全年每股收益指引，预计在11.57-11.62美元之间，这反映了强劲的市场需求和公司定价能力的提升。此外，公司通过成功的债务再融资降低了融资成本，进一步优化了财务健康状况。
2024年，皇家加勒比集团的股价大幅上涨78.15%，收于230.69美元。公司在第三季度的强劲表现，包括超出预期的营收和每股收益，充分展示了其在邮轮市场中的竞争力和盈利能力。展望未来，公司计划继续投资于新船建设和现有船队的