奢侈品业绩下滑是出境旅游重启所致

日期: 2025-01-03 19:01:38|浏览: 40|编号: 117208

奢侈品业绩下滑是出境旅游重启所致

(黄海,投资人、消费行业研究员)

即使在疫情期间,奢侈品牌在中国市场也表现出色。但今年情况发生了很大变化,很多领先的奢侈品牌在中国市场开始走下坡路。

很多人说这是因为经济比以前更差了,这当然是一个重要原因。但这背后还有一个重要因素,那就是出境游的重启。奢侈品消费者属于社会上相对高净值的群体,该群体的跨境消费在疫情后正在快速复苏。

每个人都有这样的朋友。当他们想购买奢侈品时,他们会直接去日本旅游和购物。国内奢侈品市场将因此受到影响。

很多人会质疑,出境游的影响真的有那么大吗?这是主观判断,还是有客观依据——奢侈品的财务报告为我们提供了最好的判断依据。

基于日本市场的历史重要性(20世纪80年代日本经济巅峰时,消费者席卷了奢侈品),奢侈品公司至今在财务报告中仍将亚洲市场分为两部分:一是日本市场,另一个是日本市场。其中一部分是除日本以外的亚洲其他市场。相反,我们中国市场并没有单独列出。从财报的分类中,我们可以发现非常有趣的现象。

首先我们来看看全球最大的奢侈品集团LVMH的上半年财报。其上半年业绩表现较为一般。 LVMH整个集团销售额同比下降1%,利润下降14%。在所有主要市场中,美国仅增长了2%,欧洲增长了3%——几乎达到了通胀水平。但日本实际上增长了 44%。相应地,除日本外的亚洲其他地区销售额也下降了10%。

接下来我们看一下全球第二大奢侈品集团开云集团的上半年财报。开云集团的表现更为极端:整个2024年上半年,全球所有主要市场中,只有日本市场出现正增长,其他市场均出现下滑。

如果我们看到这些数据,我们就会得出这样的结论:世界上大部分地区的经济都表现不佳,而日本的经济是独一无二的。这个结论是完全错误的。 2024年上半年,日本GDP几乎没有同比增长,换算成美元仍为负值。

尽管日本经济疲软,但由于游客涌入,奢侈品消费得以快速增长。今年上半年,日本兑美元汇率触及1986年近40年前的最低水平。日元越来越便宜,日本国内的奢侈品相对于外国人来说也越来越便宜。

日元贬值使日本成为亚洲奢侈品消费者的首选。今年5月入境日本游客人数同比猛增60%,中国游客占日本全部入境游客的16%。中国游客的消费占比将会更高,超过20%。

今年是中国游客赴日旅游火爆的一年。与去年同期相比,上半年中国赴日游客数量增长了四倍,超过300万人次。今年奢侈品牌财报中日本市场的增长并非来自日本消费者,而是来自包括中国游客在内的国际游客。

这种现象对于奢侈品集团来说确实不是什么好事。由于日本汇率低迷,奢侈品集团将日元收入兑换成该国欧元后,利润将会下降。因此,5-6月以来,奢侈品集团一直在重点提高在日本的价格,以防止那么多消费者涌向日本购物。

这样的现象也会损害国内的商业地产企业。恒隆集团近日发布的半年报显示,上半年利润实际上下降了55%。恒隆集团旗下的66广场是中国高端奢侈品最集中的购物中心。日本旅游业的复苏严重损害了恒隆地产的业务。

另一家以高端消费为主的商业地产集团是太古集团。该公司在中国大陆拥有六处物业,包括成都太古里和北京三里屯。这6个楼盘中有5个上半年销售额出现同比下滑,其中上海日照太古汇同比下滑近20%,成都太古里也同比下滑17.2%。

有的人高兴,有的人悲伤。最大的出境游平台当然是携程。携程是今年在美上市的少数几只股价上涨的中概股之一。投资者对出境游恢复的大趋势感到兴奋,导致携程股价跑赢大多数互联网巨头。

高端商业地产和奢侈品消费,这两个行业看似与出境游没有太大关系,但实际上却影响着整个世界。日本旅游业的火爆直接导致奢侈品牌国内业绩下滑,也间接导致高端商业地产公司收入下降。

这一现象对我们有什么启示呢?中国经济发展到今天已经非常成熟,整体大的增量并不多。不同的行业共享同一个蛋糕。当一个行业崛起时,另一个行业通常会受到影响。在增长并不显着的市场中,清晰地看到趋势对各行业的影响并对各行业的潮起潮落做出结构性判断比以往任何时候都更加重要。如果你没有及时做好准备,一旦趋势开始显现,你将很难做出反应。

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